Gartner（IT）vs Forrester Research（FORR）— 事業成長力を徹底比較する

【“IT意思決定の地図”を売る巨人か、AI時代に再成長を狙う独立系リサーチ会社か】

記録日：2026年7月8日

本記事では、米国のITリサーチ・アドバイザリー企業であるGartner（NYSE: IT）とForrester Research（Nasdaq: FORR）を比較します。

両社とも12月期決算、会計基準は米国会計基準（US GAAP）です。株価・時価総額などのマーケットデータは、2026年7月8日時点の取得値をもとにしています。

Gartnerは2025年にDigital Markets事業を売却しており、現在の開示上は主に Insights、Conferences、Consulting の3領域で見るのが自然です。Forresterは2025年から2026年にかけて減収・のれん減損・再構築費用が発生しており、足元は「再成長フェーズに戻れるか」を見る局面です。

筆者の注目ポイント

注目度：Gartner ★★★★☆ / Forrester Research ★★☆☆☆（5段階）

筆者は ややGartnerに注目 します。

理由は、Gartnerのほうが契約価値、顧客基盤、営業利益率、フリーキャッシュフロー、自社株買いの再現性で明確に優位だからです。

Forresterも面白い銘柄です。AI AccessやForrester Decisionsの改善、顧客維持率の回復など、再成長に向けた芽はあります。ただし、2026年1Q時点でも売上は前年同期比で減少し、GAAPベースでは赤字が続いています。小型株としてのリバウンド余地はありますが、事業の確度という点ではGartnerとの差がまだ大きいです。

つまり、Gartnerは 高収益リサーチ・アドバイザリーの王者、Forresterは 再建中のニッチなリサーチ企業 という見方です。

① 現在の株価・バリュエーション比較

Gartner（IT）

Gartnerの株価は約140.80ドル、時価総額は約98.5億ドルです。PERは約13.9倍、EPSは約10.12ドルです。

Gartnerは配当よりも自社株買いを重視する企業です。2026年1Qには3.3百万株を5.35億ドルで買い戻し、2026年4月には取締役会が自社株買い枠を6億ドル増額しました。

ROEやPBRは、長年の自社株買いによって自己資本が圧縮されているため、単純な横比較には向きません。Gartnerを見る場合は、PER、フリーキャッシュフロー、契約価値、更新率、営業利益率を重視したほうがよいです。

Forrester Research（FORR）

Forrester Researchの株価は約9.66ドル、時価総額は約1.84億ドルです。EPSはマイナス2.80ドルで、PERは赤字のため参考になりません。

2026年1Q時点で、Forresterは現金・現金同等物・市場性投資を1.45億ドル保有し、 debt outstanding は3,500万ドルです。小型株ではありますが、バランスシート面では極端に追い込まれた状態ではありません。

ただし、収益性はまだ弱く、2026年通期のGAAP営業利益率ガイダンスもマイナス圏です。Forresterは「安いから買える」というより、「再成長が本当に見えてきたか」を確認する銘柄です。

バリュエーションの見方

Gartnerは時価総額がForresterの50倍以上あり、同じリサーチ会社でも市場からの評価はまったく違います。

Gartnerは収益性とキャッシュフローで評価される大型株です。一方、Forresterは小型・低評価・再建色の強い銘柄です。

同じ“ITリサーチ”でも、投資対象としては、Gartnerは品質株、Forresterはターンアラウンド株に近いです。

② 直近決算の比較

Gartner：2026年12月期 第1四半期

Gartnerの2026年1Q売上高は15.11億ドルで、前年同期比1.5％減でした。ただし、調整後売上高は14.92億ドルで、前年同期比1.6％増でした。

純利益は2.22億ドルで、前年同期比5.4％増。希薄化後EPSは3.18ドル、調整後EPSは3.32ドルでした。

フリーキャッシュフローは3.71億ドルで、前年同期比28.7％増です。ここがGartnerの強さです。売上成長が鈍くても、キャッシュをしっかり生み、株主還元に回せる構造があります。

セグメント別では、Insightsが12.94億ドル、Conferencesが7,830万ドル、Consultingが1.19億ドルでした。Insightsの貢献マージンは78.2％と非常に高く、Gartnerの高収益構造を支えています。

契約価値は53億ドルで、為替中立ベースで前年同期比1.0％増でした。Global Technology Salesの契約価値は40億ドル、Global Business Salesの契約価値は13億ドルです。

Forrester Research：2026年12月期 第1四半期

Forresterの2026年1Q売上高は8,545万ドルで、前年同期の8,988万ドルから減少しました。

GAAPベースの純損失は2,183万ドル、希薄化後EPSはマイナス1.14ドルです。この赤字には、1,080万ドルののれん減損が含まれています。

調整後ベースでも、純損失は69.2万ドル、調整後EPSはマイナス0.04ドルでした。前年同期は調整後純利益199.7万ドル、調整後EPS0.11ドルだったため、収益性はまだ回復途上です。

売上内訳は、Researchが6,689万ドル、Consultingが1,858万ドル、Eventsはほぼゼロでした。契約価値は2.853億ドルで、前年同期比3％減です。

一方で、顧客維持率は78％、ウォレット維持率は89％となり、前年同期から改善しています。ここはポジティブです。

決算の印象

Gartnerは売上成長率こそ強くありませんが、利益・EPS・FCF・自社株買いが強いです。成熟企業としての筋肉があります。

Forresterは、売上減少と赤字が続いている一方、維持率改善やAI関連施策には前向きな材料があります。ただし、現時点では「改善の兆し」はあっても、「収益再加速の証明」まではまだ遠い印象です。

③ 事業構造・中期計画の比較

Gartnerの事業構造

Gartnerは、企業のCIO、IT部門、経営層、営業・マーケティング・人事・財務などのリーダーに向けて、リサーチ、アドバイザリー、ベンチマーク、カンファレンス、コンサルティングを提供しています。

主な事業領域は以下です。

• Insights：リサーチ、アドバイザリー、ベンチマーク、意思決定支援

• Conferences：Gartner IT Symposium/Xpoなどのイベント

• Consulting：IT戦略、ベンダー選定、テクノロジー投資支援

代表的なブランド・サービスには、Gartner Magic Quadrant、Gartner Hype Cycle、Gartner IT Symposium/Xpoなどがあります。

中期方針としては、会社が公表する「Gartner Formula」に近い見方ができます。契約価値を積み上げ、顧客維持・営業生産性・価格改定・自社株買いによってEPSとFCFを伸ばすモデルです。

Forrester Researchの事業構造

Forresterは、企業のテクノロジー、カスタマーエクスペリエンス、デジタル、マーケティング、プロダクト、収益部門のリーダーに対して、リサーチとアドバイザリーを提供しています。

主な事業領域は以下です。

• Research：Forrester Decisionsを中心とするリサーチ・アドバイザリー

• Consulting：調査、戦略支援、実行支援

• Events：フォーラム、カンファレンス、コミュニティ形成

代表的なサービスには、Forrester Decisions、Forrester Wave、Forrester AI Accessなどがあります。

Forresterは2026年に向けて、AI機能の強化、顧客維持率の改善、Go-to-marketの実行力改善、コスト効率化を掲げています。特にForrester AI Accessは、同社リサーチを顧客の業務フローに組み込みやすくする取り組みとして注目です。

構造の違い

Gartnerは、大企業のIT意思決定に深く入り込む巨大な“知識インフラ”です。顧客が一度Gartnerを組織の意思決定プロセスに組み込むと、解約しにくくなります。

Forresterは、より顧客体験、マーケティング、デジタル、テクノロジー戦略寄りの独立系リサーチ会社です。ただし、Gartnerほどの規模・ブランド・営業網はありません。

④ 2社のビジネス戦略の違い

Gartner：リサーチを“意思決定インフラ”にする戦略

Gartnerの強さは、単にレポートを売っているのではなく、企業の意思決定プロセスそのものに入り込んでいる点です。

CIOが新しいクラウド基盤、ERP、セキュリティ、AI、データ基盤を選ぶとき、GartnerのリサーチやMagic Quadrantは社内説明の材料になります。これは単なる情報ではなく、意思決定の“社内共通言語”です。

さらに、契約モデルはリカーリング性が高く、Insightsのマージンが非常に高いため、契約価値が積み上がるほど収益性が高まります。

Forrester：AIでリサーチ体験を再設計する戦略

Forresterは、Gartnerより規模が小さいため、同じ土俵で真正面から戦うのは難しいです。

そのため、ForresterはAIを活用して、顧客が同社の調査データや分析をメール、プレゼン、文書、業務システムに取り込みやすくする方向を打ち出しています。

これは正しい方向性です。リサーチ会社の価値は「PDFを読むこと」から「意思決定のワークフローに組み込まれること」へ変わっています。ForresterがAI Accessでこの流れをつかめるかが重要です。

戦略の違いが生む構造差

Gartnerは既存の強い顧客基盤をさらに収益化するモデルです。

Forresterは、いったん低下した契約価値と収益性を、AIと製品刷新で立て直すモデルです。

したがって、Gartnerは守りながら勝つ企業、Forresterは攻め直して復活を狙う企業です。

⑤ 市場規模（TAM）と成長性

主戦場となる市場

GartnerとForresterの厳密なTAMは、単なるITコンサルティング市場よりも狭く、ITリサーチ、アドバイザリー、ベンチマーク、イベント、戦略支援を含む市場です。

ただし、公開データとしては、より広いITプロフェッショナルサービスやデジタルトランスフォーメーションコンサルティング市場を参考にするのが現実的です。

Grand View Researchによると、世界のIT professional services市場は2025年に9,887億ドル、2026年に1兆757億ドル、2033年に2兆1,520億ドルへ拡大し、2026〜2033年のCAGRは10.4％とされています。

また、Fortune Business Insightsによると、世界のデジタルトランスフォーメーションコンサルティングサービス市場は2025年に1,851.8億ドル、2026年に2,040.9億ドル、2034年に4,679.2億ドルへ拡大し、CAGRは11.0％とされています。

Gartnerのポジション

Gartnerは、IT投資やデジタル変革の意思決定に深く入り込む企業です。市場全体の伸びに対して、直接的な人月型コンサルティングではなく、リサーチとアドバイザリーのスケールメリットで利益を出す点が強みです。

Forresterのポジション

Forresterも同じ市場の恩恵を受けられますが、足元では契約価値が減少しており、市場成長を自社の売上成長に変換できていません。

Forresterにとっては、市場の成長性よりも、既存顧客の維持率とウォレットシェアの回復が先です。

⑥ 各社の優位性と参入障壁

Gartnerの優位性

Gartnerの優位性は以下です。

• IT意思決定における圧倒的なブランド

• Magic QuadrantやHype Cycleなどの認知度

• 大企業・政府機関・ITベンダーに広がる顧客基盤

• 契約価値ベースのリカーリング収益

• Insightsの高い貢献マージン

• 強いフリーキャッシュフローと自社株買い

• グローバルなアナリスト・営業ネットワーク

Gartnerの参入障壁は、リサーチの質だけではありません。企業内で「Gartnerの資料を使って説明する」という行動様式が定着していること自体が大きな壁です。

Forresterの優位性

Forresterの優位性は以下です。

• 独立系リサーチ会社としてのブランド

• 顧客体験、マーケティング、デジタル戦略への強み

• Forrester Waveなどの評価フレームワーク

• Forrester Decisionsによるリサーチ統合

• AI Accessによる製品体験の刷新余地

• 小型株ゆえの改善インパクトの大きさ

Forresterの課題は、優位性がGartnerほどの規模の経済に結びついていない点です。ブランドはありますが、営業力・顧客基盤・契約価値ではGartnerに大きく劣ります。

参入障壁の違い

Gartnerの参入障壁は「標準化された意思決定インフラ」です。

Forresterの参入障壁は「専門領域のリサーチ品質と顧客関係」です。

Gartnerのほうが組織的な粘着力が強く、Forresterは特定領域で選ばれる必要があります。

⑦ 今後3年間の事業環境シナリオ

強気シナリオ

Gartnerでは、AI、サイバーセキュリティ、クラウド、データ基盤、ITコスト最適化のテーマが続き、企業が意思決定支援を必要とするシナリオです。契約価値が再加速し、Insightsの高マージンが維持されれば、FCFと自社株買いでEPS成長が続きます。

Forresterでは、AI Accessが顧客の業務フローに入り込み、Forrester Decisionsの契約維持率が改善するシナリオです。売上減少が止まり、調整後営業利益率が回復すれば、小型株として評価の見直し余地があります。

中立シナリオ

Gartnerは、企業のIT支出が慎重なままでも、契約更新と価格改定、コスト管理、自社株買いで利益を維持するシナリオです。大きく伸びるというより、堅く稼ぐ展開です。

Forresterは、契約価値の減少が徐々に落ち着くものの、売上成長には時間がかかるシナリオです。調整後黒字は維持しても、GAAPベースでは減損や再構築費用の影響が残る可能性があります。

弱気シナリオ

Gartnerでは、企業のIT支出抑制、米国政府関連需要の減少、AIによるリサーチ業務の代替、競合サービスの増加がリスクになります。契約価値が伸びないと、高収益モデルへの期待が下がります。

Forresterでは、顧客数の減少、契約価値の低下、AI Accessの浸透不足、追加の減損や再構築費用がリスクです。小型株で流動性も低いため、業績悪化時の株価変動は大きくなりやすいです。

⑧ 筆者がGartnerにやや注目する理由

筆者がGartnerにやや注目する理由は、Forresterと比べて「勝ち筋がすでに数字で出ている」からです。

Gartnerの2026年1Qは、売上は弱く見えますが、純利益、調整後EPS、フリーキャッシュフローはしっかり伸びています。しかも、3か月で5.35億ドルの自社株買いを実施しています。

Forresterは、顧客維持率やウォレット維持率の改善は評価できます。ただし、売上は減少し、GAAPでは赤字、調整後でもほぼブレークイーブンです。まだ「再成長に向かうかもしれない」という段階です。

Gartnerは、AI時代にリサーチ会社が脅かされる側でありながら、逆にAI・クラウド・サイバー・データ投資の意思決定支援で需要を取り込める立場でもあります。

Forresterは魅力的な再建ストーリーですが、現時点ではGartnerのほうが事業品質と株主還元の確度が高いと見ます。

⑨ 両社の競合マップ（6社）

ITリサーチ・アドバイザリー領域

• IDC：IT市場調査・ベンダー分析でGartner、Forresterと近い競合

• ISG：ITサービス、ソーシング、デジタル変革アドバイザリーで重なる企業

コンサルティング・実行支援領域

• Accenture：デジタル変革、IT戦略、実装支援で重なる巨大企業

• IBM Consulting：AI、クラウド、ITコンサルティングで重なる企業

データ・ベンチマーク・企業情報領域

• S&P Global：データ、分析、ベンチマーク、企業向け情報サービスで隣接

• Moody’s：リスク分析、データ、意思決定支援で隣接

比較のポイント

GartnerとForresterは、AccentureやIBMのようにシステム実装を主戦場にする企業ではありません。

むしろ、実装前の意思決定、ベンダー選定、業界トレンド理解、ベンチマーク、経営層への説明材料に強みがあります。

この意味で、両社は“実行する会社”というより、“何を実行すべきかを決めるための情報を売る会社”です。

⑩ それぞれのリスク要因

Gartnerのリスク

• 企業のIT支出抑制

• 顧客の契約更新鈍化

• AIによるリサーチ・分析業務の代替

• アナリスト人材の採用・維持コスト

• 米国政府・公共部門の予算変動

• カンファレンス需要の変動

• 自社株買い依存によるEPS成長の限界

• 高マージン事業への競争激化

Gartnerは強い企業ですが、AIによって「リサーチを読む・まとめる」作業の価値が下がるリスクがあります。今後は、単なるレポートではなく、独自データ・顧客接点・意思決定支援の深さがより重要になります。

Forrester Researchのリスク

• 契約価値の減少が続くリスク

• 顧客数の減少

• 調整後黒字化の遅れ

• 追加ののれん減損

• 小型株としての流動性リスク

• Gartnerとの規模格差

• AI Accessの浸透不足

• コンサルティング需要の回復遅れ

Forresterは改善余地が大きい一方、事業の安定性はまだ弱いです。赤字・減損・再構築費用が続くと、投資家の信頼回復には時間がかかります。

⑪ 読者の関心軸別まとめ

事業品質を重視する人

Gartnerのほうが見やすいです。

契約価値、利益率、FCF、自社株買い、ブランド力のバランスが強く、リサーチ会社としての完成度が高いです。

小型株の再建ストーリーを探す人

Forrester Researchのほうが面白いです。

時価総額が小さいため、業績改善が見えれば株価の反応は大きくなる可能性があります。ただし、リスクも高いです。

AI時代の恩恵を見たい人

両社とも対象になります。

GartnerはAI導入・IT投資の意思決定支援で恩恵を受ける可能性があります。ForresterはAI Accessで自社のリサーチ体験を変えようとしています。

安定したキャッシュフローを重視する人

Gartnerに注目です。

2026年1QのFCFは3.71億ドルで、Forresterの時価総額を大きく上回る規模です。キャッシュ創出力の差はかなり大きいです。

逆張り・ターンアラウンドを狙う人

Forresterに注目です。

ただし、売上減少が止まること、契約価値が回復すること、調整後利益率が上がることを確認したい銘柄です。現時点では、期待先行で見るより、改善確認型で見たいです。

⑫ この比較の面白さ

この比較の面白さは、同じ“調査会社”でも、企業としての完成度がまったく違う点です。

Gartnerは、IT業界の意思決定における“辞書”や“地図”のような存在です。CIOやITベンダーが何かを決めるとき、Gartnerの名前が出るだけで社内説明がしやすくなる。これは非常に強いポジションです。

Forresterも重要なリサーチ会社ですが、今は苦しい局面です。売上が減り、のれん減損が出て、再構築が必要になっています。ただし、AI時代にリサーチの届け方が変わるなら、小回りの効くForresterにもチャンスはあります。

Gartnerは「すでに勝っている会社が、AI時代にも勝ち続けられるか」。

Forresterは「苦しい会社が、AIを使ってもう一度存在感を取り戻せるか」。

同じリサーチ会社でも、片方は品質株、もう片方は再建株。ここがこの比較の面白いところです。

記録データ

Gartner（IT）

• 上場市場：NYSE

• ティッカー：IT

• 株価：約140.80ドル

• 時価総額：約98.5億ドル

• PER：約13.9倍

• EPS：約10.12ドル

• 決算期：12月

• 会計基準：US GAAP

• 直近決算：2026年12月期第1四半期

• 売上高：15.11億ドル

• 純利益：2.22億ドル

• 希薄化後EPS：3.18ドル

• 調整後EPS：3.32ドル

• フリーキャッシュフロー：3.71億ドル

• 契約価値：53億ドル

• 代表者：Eugene Hall（Chairman and Chief Executive Officer）

Forrester Research（FORR）

• 上場市場：Nasdaq

• ティッカー：FORR

• 株価：約9.66ドル

• 時価総額：約1.84億ドル

• PER：赤字のため参考外

• EPS：マイナス2.80ドル

• 決算期：12月

• 会計基準：US GAAP

• 直近決算：2026年12月期第1四半期

• 売上高：8,545万ドル

• GAAP純損失：2,183万ドル

• 希薄化後EPS：マイナス1.14ドル

• 調整後EPS：マイナス0.04ドル

• 契約価値：2.853億ドル

• 顧客維持率：78％

• ウォレット維持率：89％

• 代表者：George F. Colony（Founder, Chairman and CEO）

数値の出典

• Gartner 2026年1Q決算リリース

• Gartner Investor Relations

• Gartner Leadership

• Forrester Research 2026年1Q決算リリース

• Forrester Research Investor Relations

• Forrester Executive Leadership

• Grand View Research「IT Professional Services Market」

• Fortune Business Insights「Digital Transformation Consulting Services Market」

• 株価・時価総額・PER：2026年7月8日時点のマーケットデータ

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お願い

この記事は、公開情報をもとに筆者が事業構造・成長力・リスクを整理したものです。

もし参考になったら、スキ・フォロー・コメントをいただけるとうれしいです。今後も国内外の上場企業を比較しながら、事業成長力をわかりやすく整理していきます。

重要事項（免責事項）

本記事は、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。

記載している株価、バリュエーション、決算数値、市場規模などは、取得時点の公開情報にもとづくものであり、その後変更される可能性があります。

市場の拡大やAI関連需要の増加が、そのまま各社の業績や株価上昇に直結するわけではありません。

投資判断は、必ずご自身で最新のIR資料、決算短信、SEC提出資料、各種リスク情報を確認したうえで行ってください。

本記事の内容に基づいて生じたいかなる損失についても、筆者は責任を負いません。

おまけ：今日のひとこと用語解説

契約価値（Contract Value / CV）

契約価値とは、リサーチ会社やSaaS企業などで使われる、契約済みの年間価値を示す指標です。

GartnerやForresterのような企業では、単年度の売上だけでなく、どれだけ継続契約が積み上がっているかが重要です。

たとえば、契約価値が伸びていれば、将来の売上につながる土台が増えていると見られます。逆に、契約価値が減っている場合は、顧客の解約、契約縮小、価格下落などが起きている可能性があります。

今回の比較では、Gartnerの契約価値は53億ドル、Forresterの契約価値は2.853億ドルです。規模の差が非常に大きいことがわかります。