🏦金融業の評価基準について（No.1銀行業編）──『💰金のなる木』って何？

こんにちは！企業内会計士のぱぽにゃん🌹薔薇を愛する投資家です。

私は、将来にわたって「増収・増益・増配」が期待できる企業を「💰金のなる木」と定義し、独自の評価システムでスコア化しています。

📢 今回は「金融業の評価基準（No.1銀行業編）」のお知らせです

これまでは、東証33業種のうち、金融業を除く全業種を同一基準で評価してきましたが、金融業はビジネスモデルや財務構造が他業種と大きく異なるため、金融業専用の評価基準に修正することにしました。

この記事では、その理由と変更内容を紹介しています。

📝 少し難しそう…と感じた方へ

本記事ではその理由や変更内容をご紹介していますが、一部、専門的な内容も含まれています。

ただし、ご安心ください。最終的なスコアや判断ポイントは、いつも通りシンプルにまとめています。

「ちょっと難しそう」と感じた箇所は、読み飛ばしていただいて構いません。

「金融業は他業種と同じ基準では正確に評価できない」ということだけ、ご理解いただければ十分です。

🧐なぜ、金融業4業種は「従来の評価基準」では正しく評価できないのか？

東証33業種のうち、

🟢☑️銀行業（本記事で評価基準を解説）🟢
☑️証券、商品先物取引業
☑️保険業
☑️その他金融業

の4業種については、従来の評価基準では正しく評価できないという課題がありました。

🔍なぜ従来の基準では正しく評価できないのか？

金融業は、他人から集めた資金（預金・保険料・証券取引に伴う資金など）を、貸出や資産運用を通じて増やすことで収益を上げるビジネスモデルです。

つまり、他業種では「借金＝リスク」とされる一方で、金融業ではいかに多くの資金を効率よく集め、活用できるかが競争力になります。

✏️金融業の標準的なビジネスモデル

🟢☑️銀行業（本記事で評価基準を解説）🟢
　預金などで集めた資金を企業や個人に貸し出し、貸出金利と預金金利の差（利ザヤ）で収益を得る。
→ 金利差が収益の源泉であり、貸出残高の規模や金利水準に大きく影響される。

☑️証券、商品先物取引業
　株式や債券などの売買仲介による手数料収入に加え、自己勘定での売買（トレーディング）や投資信託の運用（アセットマネジメント）によって収益を得る。
→ 投資家の売買が活発なほど手数料収入が増えるため、株価の動きや相場の活況・低迷といった相場環境に業績が左右されやすい。

☑️保険業
　契約者から集めた保険料を資産運用に回すことで、保険料収入と運用益の両方で収益を得る。
→ 収益の安定性には、「受け取る保険料」と「支払う保険金」のバランスが重要。災害などで保険金の支払いが急増すると利益が圧迫されるため、保険設計やリスク管理がカギとなる。

　
☑️その他金融業
　リース（設備を貸す）や、クレジットカード、消費者金融などを通じて、お金や物を貸し、その対価として受け取る利息や手数料で収益を得る。
→ 利息収入が中心だが、借り手が返済できないリスク（貸倒リスク）や、景気の悪化による貸出需要の減少などの影響を受けやすい。

💡財務構造の違いが「従来の基準では評価できない」の理由

たとえば、以下のような財務指標は、金融業では意味合いがまったく異なります：

• 流動比率
  通常は短期的な支払能力を測る指標。
  → しかし銀行では、預金が短期負債として多額に計上されるため、比率が低くても問題ない。

• ネットDEレシオ
  → 銀行業では借入が前提のため、数値が高くても破綻リスクとは直結しない。

このように、金融業はビジネスモデルと財務構造の両面で他業種と大きく異なるため、「💰金のなる木」評価には、専用の評価基準が必要と判断しました。

🏦銀行業の評価基準について

今回はその中でも、銀行業に絞って、評価基準の変更内容をご紹介します。

✅成長性（60点）
　従来どおり、「増収・増益・増配」の観点で評価します。

✅安全性（20点）
　☑️不良債権比率（10点）
　→銀行の信用リスクを直接的に示す指標で、健全性を見るうえで基本中の基本。低いほど健全な貸出を行っているといえます。

　☑️普通株式等Tier1比率（CET1比率）（10点）
　→銀行が保有する自己資本の中でも、もっとも信頼性が高い資本の割合を示します。

✅収益性（20点）
　☑️経常利益率（10点）
　→利ザヤや手数料収入などを含めた、銀行の総合的な利益率。業種特性に合わせ、営業利益ではなく経常利益ベースで評価します。

　☑️ROA（5点）
　→ 総資産に対する利益率。銀行業でも共通で使える指標です。
　☑️ROE（5点）
　→ 自己資本に対する利益率。銀行業でも共通で使える指標です。

👍 （参考）CET1比率・Tier1比率・総自己資本比率の違いとは？

　銀行の健全性を測る「自己資本比率」には、さまざまな種類があります。分母は共通（リスクアセット総額）ですが、分子となる資本の「質の違い」によって区別されます。

　☑️自己資本比率の計算式（共通）
　比率　＝　自己資本÷リスクアセット総額（％）

　「リスクアセット総額」
　銀行が保有する融資や投資などの資産に、それぞれのリスクの大きさに応じて重みをかけて合計した金額です。たとえば、国債のような安全な資産はリスクが低いためほとんどカウントされませんが、企業向け融資や株式投資のようにリスクの高い資産は、より大きくカウントされます。

　
☑️普通株式等Tier1比率（CET1比率）
　CET1 ÷ リスクアセット総額（％）

→ もっとも信頼できる自己資本（株主からの払い込みや内部留保など）だけを対象とする。銀行のコア資本を示す重要な指標。

☑️Tier1比率
　Tier1（CET1＋AT1）÷ リスクアセット総額（％）

→ CET1に加えて、AT1（その他Tier1資本）も含む。

AT1は、永久劣後債などの一定条件で資本性が認められるハイブリッド証券などが該当。信頼性はCET1より劣る。

☑️総自己資本比率
　（Tier1＋Tier2）÷ リスクアセット総額（％）

→ Tier1に加えて、Tier2（補完的自己資本）も含む。

Tier2は、劣後債や再評価準備金、ローン損失引当金などが含まれ、最も幅広い資本の概念です。信頼性はTier1より劣る。

✏️銀行業の安全性評価には、上記のうち、最も信頼性が高く国際的にも重視されるCET1比率を採用します。Tier1比率、総自己資本比率についても参考指標として、私の評価シートには表示することにします。

このように、銀行業に適した財務指標に切り替えることで、より実態に即した評価が可能となります。

🙇‍♂️証券、商品先物取引業、保険業、その他金融業については、現在検討中です。

それでは、銀行業の「💰金のなる木」の採点基準の詳細について、見ていきましょう。

✅「💰金のなる木」とは？

そもそも私が考える「💰金のなる木」について、簡単に説明します！

☑️定義：
将来にわたって 増収・増益・増配 が期待できる企業の株式です。

☑️メリット：
長期保有により安定した配当金収入を得られる。
→年金以外の将来の生活を支える収入源になる。

☑️ポイント：
❗️単に「配当利回りが高い」だけでは選ばない！
→たとえ現在の利回りが低くても、連続増配が期待できれば、初期投資額に対する利回りは将来的に高くなります。
👍企業の収益性や安全性を重視して選ぶ！

✅「💰金のなる木」の採点基準とは？

では、どのような視点で企業を見極めれば良いのでしょうか？その基準を次にお伝えします。

私は次の2つの観点から企業を評価し、100点満点形式で数値化することにしました。

1️⃣過去10年間、業績と配当は成長してきたか？（配点：60点）

それでは、具体的な採点基準について見ていきましょう。
過去10年間の業績や配当の成長を重視し、次のような基準で企業の成長性の評価を行います。

☑️増収：（配点：20点）
　過去10年間を前半5年・後半5年に分け、それぞれの成長率に応じて加点　　　
　📌 150%以上：+😄10点、以降-5%ごとに-1点

☑️増益：（配点：20点）
　過去10年間を前半5年・後半5年に分け、それぞれの成長率に応じて加点　　　
　📌 150%以上：+😄10点、以降-5%ごとに-1点

☑️増配：（配点：20点）
　📌 増配：+😄2点／年
　📌 配当維持：+😄1点／年
　❗️記念配当は控除して評価しています。

2️⃣今後も業績と配当が成長し続けるか？（配点：40点）

将来の成長性を評価するためには、企業の安全性と収益性を確認することが重要です。それぞれ以下の基準に基づいて評価します。

📕(1) 安全性（配点：20点）

安全性については、企業の現在の財務状況を正確に把握するために、最新の決算数値を用いて評価しています。

☑️不良債権比率（NPL比率）：（配点：10点）
• 計算式
　不良債権比率 ＝ 不良債権（円） ÷ 総貸出金（円）
• 何を表しているか？
　不良債権比率は、銀行が貸したお金のうち、回収が難しい「焦げ付き」リスクのある金額の割合を示す指標です。
　この数値が低いほど、貸出先の信用状態が良く、貸倒れのリスクも小さいと判断できます。
• ポイント
　一般的に1％を超えると、リスクが高めと見なされます。
　逆に、0.4％以下なら非常に優秀と評価できます。
• 採点基準
　0.4％以下📉で😄 +10点
　以降、0.1％増加ごとに1点減点

☑️普通株式等Tier1比率（CET1比率）：（配点：10点）
• 計算式
　CET1比率 ＝ CET1（円） ÷ リスクアセット総額（円）
• 何を表しているか？
　CET1比率は、銀行が保有する自己資本のうち、もっとも信頼できる「コア資本」（株主資本や内部留保など）が、リスク資産に対してどれだけ備わっているかを示す指標です。
　つまり、銀行がどれだけ財務的に安定しているかを測るうえでの「安全性のモノサシ」と言えます。
• ポイント
　CET1比率が高いほど、経営体力があり、突発的な損失にも耐えられると評価されます。
• 採点基準
　14％以上📈で😄 +10点
　以降、0.5％減少ごとに1点減点

☑️（参考）Tier1比率
• 計算式　
　Tier1比率 ＝ Tier1（CET1＋AT1） ÷ リスクアセット総額（円）
• 何を表しているか？
　Tier1比率は、CET1（もっとも質の高い自己資本）に加え、AT1（その他のTier1資本）も含めた「基本的自己資本」が、リスク資産に対してどれだけ備わっているかを示す指標です。
　AT1には、永久劣後債など一定条件で資本と認められるハイブリッド証券が含まれます。
• ポイント
　CET1比率と比べてやや資本の質は下がりますが、それでもTier1比率は「銀行の自己資本の中核」を示す重要な安全性指標です。

☑️（参考）総自己資本比率
• 計算式　
　総自己資本比率 ＝（Tier1 ＋ Tier2） ÷ リスクアセット総額（円）
• 何を表しているか？
　総自己資本比率は、Tier1（基本的自己資本）に加え、Tier2（補完的自己資本）も含めた「自己資本の総合力」が、リスク資産に対してどの程度あるかを示す指標です。
　Tier2には、劣後債、再評価準備金、ローン損失引当金などが含まれます。
• ポイント
　総自己資本比率は、もっとも広い概念で銀行の資本をとらえた指標です。質の面ではTier1より劣りますが、銀行が将来的に損失を吸収できる能力の「全体像」を見るのに役立ちます。

📕(2) 収益性（配点：20点）

収益性については、各年度の損益のブレを軽減し、企業の本来の収益力を正確に評価するために、直近3年間の決算数値の平均値を用いています。

☑️経常利益率：（配点：10点）
• 計算式
　経常利益率 ＝ 経常利益（円） ÷ 経常収益（円）
• 何を表しているか？
　銀行が本業でどれだけ効率よく利益を出しているかを示す指標です。
　利ザヤ（貸出と預金の金利差）や手数料収入などを含む本業の収益力を測るのに適しています。
• ポイント
　一般企業では営業利益率が使われますが、銀行は「営業利益」を開示しないため、経常利益率がより実態に即した指標となります。高いほど、日常的な業務で安定的に利益を出せていることを意味します。
• 採点基準
　20％以上📈で😄 +10点
　以降、2％減少ごとに1点減点

☑️ROA（総資産利益率）：（配点：5点）
• 計算式
　ROA（Return On Assets、総資産経常利益率） 
　＝ 経常利益（円） ÷ 総資産（円）
• 何を表しているか？
　ROAは、企業が保有する資産全体をどれだけ効率的に運用して利益を上げているかを示します。
• ポイント
　高いROAは、資産の運用効率が高いことを示します。
• 採点基準
　1％以上📈で😄 +5点
　以降、0.2％減少ごとに1点減点

❗️金融業においては、一般企業よりもROAが低くなりやすいため、採点基準に変更しています。

☑️ROE（自己資本利益率）：（配点：5点）
• 計算式
　ROE（Return On Equity、自己資本当期純利益率）
　 ＝ 当期純利益（円） ÷ 自己資本（円）
• 何を表しているか？
　ROEは、株主が出資した資本をどれだけ効率的に運用して利益を上げたかを示します。
• ポイント
　高いROEは株主資本の効率的な活用を示します。ただし、有利子負債の過剰な利用によりROEが高まっている場合もあるため、財務安全性にも注意が必要です。
• 採点基準
　12％以上📈で😄 +5点
　以降、2％減少ごとに1点減点

❗️金融業に適した採点基準に変更しています。

ここまでお読みくださり、ありがとうございました！🙇‍♂️
皆さんの資産形成やポートフォリオ設計のヒントになれば嬉しいです😊

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