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首先从一个问题说起：说央行掌管钞票的发行权，那么央行是怎么印钞票的？根据什么来印的？ 为了搞清楚这个问题，我专门下载了央行的资产负债表，截出了2018年12月的数据。如图： 数据来源：中国人民银行官网-公开目录-统计数据-2018统计数据-货币统计概览-货币当局资产负债表   资产负债表反映的是企业在一段时间内的资产、负债和所有者权益的总体规模和结构。 总资产＝负债+所有者权益 但是央...

从央行的资产负债表中我们可以看到： 国外资产是其中比较大的一部分，国外资产有三大组成部分：外汇、黄金、其他国外资产（主要记录央行持有的国际货币基金组织头寸、SDR等）。 而外汇又是国外资产中占款比较大的一部分。 对政府的债券主要指的是央行持有的政府发行债券的数额。主要来自于政府发行的特别国债。 对其他存款性公司债券是央行对商业银行、政策性银行等其他存款性公司的再贴现、再贷款、逆回购操作...

从央行的资产负债表中我们可以看到负债端的组成比例： 其中占最大部分的储备货币(基础货币)，分为货币发行和其他存款性公司存款。 货币发行又分为流通中的现金和银行库存现金。 而其他存款性公司存款分为存款准备金和超额存款准备金。 不计入储备货币的金融性公司存款主要包括了两块： 1． 金融机构由于业务往来的需要，用以清算、结算的资金。 2． 非存款类金融机构，例如证券公司、信托投资公司、财...

央行的基础货币发行渠道，主要来自于三种： 1. 以外汇占款为锚。购买外汇，增加外汇储备。如我国央行以人民币向各商业银行等去兑换外汇，最终央行在外汇增加的同时投放基础货币。这种被动投放出去的基础货币只能通过提高准备金、发行央票或者实施正回购等等予以收回对冲，而这种被动的方式造成我们央行的独立性下降，因为基础货币发行的多少并不完全由央行决定。以美元做背书印钞，中国央行多少也有些无奈，因为有美元才能印...