通富微电(002156)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

通富微电子股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“石明达”。公司的主营业务为集成电路封装测试。

2025年三季度，公司实现营收201.16亿元，同比增长17.77%。扣非净利润7.78亿元，同比大幅增长43.69%。通富微电2025年第三季度净利润9.94亿元，业绩同比大幅增长59.05%。

一、主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加17.77%，净利润同比大幅增加59.05%

2025年三季度，通富微电营业总收入为201.16亿元，去年同期为170.81亿元，同比增长17.77%，净利润为9.94亿元，去年同期为6.25亿元，同比大幅增长59.05%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.21亿元，去年同期支出1.17亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为10.43亿元，去年同期为6.61亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.65亿元，去年同期为-2,643.46万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长57.83%

2025年三季度主营业务利润为10.43亿元，去年同期为6.61亿元，同比大幅增长57.83%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为201.16亿元，同比增长17.77%。

二、行业分析

1、行业发展趋势

通富微电属于半导体行业中集成电路封装测试细分领域，专注于芯片后道制程服务。 近三年全球集成电路封测行业在5G、AI及汽车电子驱动下年均复合增长超8%，2025年市场规模预计达640亿美元。国内政策持续扶持叠加国产替代，先进封装技术（如2.5D/3D Chiplet）成为核心增量，2025年国内先进封装渗透率提升至22%，带动封测行业向高密度、系统集成方向升级。

2、市场地位及占有率

通富微电位列中国封测行业前三，2025年第三季度营收201.16亿元，市占率约14%，全球排名第六。其在高端处理器封装领域全球领先，AMD等国际大客户订单占比超80%，国内汽车电子封测市场占有率突破10%。

3、主要竞争对手

4、经营评分排名

通富微电在2025年三季报经营评分排名为第1226名，在IC封测行业中排名为3名。

5、全球排名

截止到2025年9月24日，通富微电近十二个月的滚动营收为239亿元，在IC封测行业中，通富微电的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

三、主要财务指标分析

2025年三季报，通富微电主要财务指标：

1. 资产负债率为63.04%，较上年同期增长了3.58个百分点（上年同期为59.46%）；指标值高于行业中值（行业中值为46.90%），总体债务负担相对较高。
2. 流动比率为0.91，较上年同期下降了0.12（上年同期为1.03）；指标值低于行业中值（行业中值为1.31），短期偿债能力有所减弱。
3. 速动比率为0.66，较上年同期减少了0.10（上年同期为0.76）；指标值低于行业中值（行业中值为1.16），快速变现能力较低。
4. 净资产收益率为5.67%，较上年同期提升了1.85个百分点（上年同期为3.82%）；指标值高于行业中值（行业中值为3.08%），表明公司盈利能力增强。
5. 研发费用率为5.58%，较上年同期略微减少了0.02个百分点（上年同期为5.60%）；指标值低于行业中值（行业中值为6.71%），研发投入略显不足。

四、估值数据

神奇公式，是由美国JoelGreenblatt提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。其仅使用ROIC和ROE两个指标计算得出，简单有效。

近五年PE-TTM（截止至2025年11月21日）

可以看到，通富微电近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年11月21日，通富微电的PE-TTM是54.28，而集成电路封测行业的PE-TTM是50.85，通富微电高于集成电路封测行业的PE-TTM。（阅读原文）

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