La Story（Les Echos）解説：オンライン銀行が変えるフランスの銀行地図──Boursobank・Revolut・Trade Republic
2026年7月31日
概要
フランス経済紙Les Echosの日次ポッドキャストLa Storyの今回のエピソードでは、オンライン銀行とネオバンク（2015年前後に誕生したデジタル専業銀行）がフランスの銀行業界をどう揺さぶっているかを取り上げています。司会のClara Grousis氏が、Les Echosの金融担当記者であるGabriel Nedelec氏とChristelle Tagedian氏とともに解説しています。
ドイツのフィンテック企業Trade Republicがワールドカップ中継で俳優Brad Pitt氏を起用した広告を打つなど、新興勢力の勢いは目覚ましいものがあります。その先頭を走るのがRevolutとBoursobank（旧Boursorama）で、投資銀行JefferiesのアナリストによればBoursobankの推定評価額は140億ユーロ（約2兆5868億円。1ユーロ=184.77円換算）に達するとされます。
一方で、伝統的な銀行網は顧客を失い続けており、コンサルティング会社McKinseyの試算では2021年から2025年にかけてオンライン銀行とフィンテックがフランスで1500万人の新規顧客を獲得したのに対し、伝統的銀行網は差し引きで200万人以上の顧客を失いました。番組は、こうした地殻変動の背景と、伝統的銀行の反撃の実態を掘り下げています。
オンライン銀行とネオバンクの違い
Nedelec氏はまず、オンライン銀行とネオバンクの違いを整理しています。オンライン銀行とは、物理的な支店を持たず、小切手を預けに行く店舗も存在せず、すべてが遠隔で完結する銀行を指します。可能な限り電話対応すら不要にするのが理想です。
ネオバンクとの違いは、基本的には世代の問題だといいます。2015年前後に誕生したN26やRevolutのような新しい世代の銀行をネオバンクと呼びますが、機能面ではオンライン銀行とネオバンクはよく似ています。いずれも顧客の自律性とセルフサービスの最大化を軸に組み立てられています。
カスタマーサポートは当然ありますが、Boursobankのチームの言葉を借りれば、顧客が電話を取らなければならないのは何か問題が起きた証拠であり、改善すべき点があるということになります。したがって銀行取引のすべてがスマートフォンアプリで完結します。これらの新興勢力は、使い勝手のなめらかさと簡潔さという点で新しい標準を打ち立て、すべての伝統的銀行にユーザー体験の刷新を迫りました。
Boursobankの好業績とネオバンクの躍進
Société Générale($GLE)は4月末に決算を発表し、初めて子会社Boursobankの数字を明確に前面に出しました。これは従来の決算発表からの大きな変化だとNedelec氏は指摘します。以前はBoursobankの業績は公式資料のかなり奥深くに隠されていたのが、今回ははっきりと打ち出されました。理由は業績が良いからです。
Boursobankは第1四半期に9200万ユーロ（約170億円。1ユーロ=184.77円換算）の純利益を計上しました。これはSociété Générale全体の四半期利益の約6分の1にあたり、通期で3億ユーロ（約554億円）の利益という目標達成に向けて順調に進んでいます。もっともこれは新規顧客獲得のペースを落とすことによって実現したもので、Boursobankは多くの顧客を引き寄せてきた歓迎ボーナスの一部を削減しました。それでも「最も安い銀行」を標榜するBoursobankは890万人の顧客を抱えています。
2025年はこうした新興銀行にとって特に実り多い一年でした。RevolutとBoursobankの2社が突出して先頭を走る一方、伝統的銀行網はフランス国内で差し引き200万人以上の顧客を失いました。オンライン銀行の隆盛自体は新しい現象ではありませんが、2025年はフランス市場の転換点となったといいます。「メインバンク」という概念が攻撃にさらされ始め、銀行取引が複数の金融機関に分散する「フラグメンテーション（断片化）」が加速したためです。
顧客が新しい銀行に惹かれる理由
Tagedian氏は、顧客が新興銀行に惹かれる要因として、まず価格の議論が本質的な役割を果たすとしつつ、それだけではないと述べます。顧客はより機動的で、常に接続され、素早い回答を求めるようになっており、より多くのデジタル、より高い俊敏性を望んでいます。ネオバンクが提供する革新的な顧客体験というテクノロジーツールにも魅力を感じています。より情報に通じ、より自律的でアドバイスをあまり必要としない顧客も増えています。
特に新しい現象として、これまで「親の銀行」を選ぶ傾向があった若者たちが、そうではなくなってきている点が挙げられます。35歳未満の層は、家族をはじめ周囲に対して金融サービスの推奨者としての役割をますます果たすようになり、デジタル系の事業者を優先しています。これはコンサルティング会社Bain and Companyによるフランスのリテール銀行に関する最新の年次調査でも指摘された断絶的なトレンドの一つです。若者が親に助言する役割を担い、いわば銀行取引の主導権を取り戻しているとともに、親が子どものために口座を開く際にもネオバンクを選ぶケースが増えています。
「メインバンク」概念の消失という脅威
伝統的銀行が最も恐れているのが「メインバンク」という概念の消失だとTagedian氏は説明します。メインバンクとは、顧客の資金の流れが最も大きく、当座預金・銀行カード・各種ローン・保険・資産運用など最も多くの商品やサービスを備えた銀行を指します。この概念が新興勢力から正面から攻撃されているのです。
顧客はなお、寄り添ってくれるパートナー銀行を持ちたいと考えていますが、顧客関係は複数の事業者に分散する傾向にあります。日常の銀行取引、貯蓄、ローン、時にはトレーディングや暗号資産といった各ニーズごとに最適な事業者を選ぼうと、顧客は複数の金融仲介業者を使い分けるのです。Trade Republicのように貯蓄や投資に特化した100%オンラインの事業者が登場したのもその流れです。
Revolutは明確に自社を顧客のメインバンクにする目標を掲げています。海外旅行だけでなく、ローンの契約、貯蓄の管理、給与の振込先としても使ってもらおうというわけです。一部の専門家が警戒する暗いシナリオもあります。顧客が住宅ローンの好条件を得るために給与振込を伝統的銀行に置き、給与が入って毎月の引き落としが済んだら残高を別のところへ移す、という動きです。現時点では小規模にとどまりますが、将来的に拡大しうると指摘されています。
もっとも、メインバンクをめぐる戦いはネオバンクにとってまだ勝利には程遠い状況です。オンライン銀行の顧客1人あたり収益は、平均すると依然として伝統的銀行を大きく下回っており、今後の上昇が見込まれる段階にあります。
オンライン銀行が攻略できていない融資分野
オンライン銀行がまだ征服できていない分野が融資です。資力もあり顧客の関心も集めているにもかかわらず、融資額は非常に少ないとNedelec氏は指摘します。もともとそれが彼らのDNAではないことが背景にあります。Boursobankは投資に特化したオンライン銀行として出発し、Revolutは決済、特に海外決済が出発点でした。サービスの品揃えは広がったものの、住宅ローンには依然として非常に慎重です。
これを客観的に見るには、貸出金を預金で割った預貸率を見る必要があります。現在この比率はBoursobankで約30%、Revolutではわずか6%であるのに対し、Société Généraleのような伝統的事業者は80〜90%前後、Crédit MutuelやCrédit Agricoleといった協同組合系の事業者では100%を超えています。
住宅ローンは銀行にとってそれ自体はあまり収益性が高くない上、規制面で複雑で、必要となる自己資本の負担が新興事業者の財務の健全性を揺るがしかねないという事情があります。一方で、長く深い顧客関係を築くには非常に強力な商品でもあります。住宅ローン単体では利益にならなくても、貯蓄商品や保険商品と長期にわたって組み合わされれば非常に魅力的になり、顧客を強く囲い込みます。加えて「銀行たるものお金を貸すもの」という象徴的な側面もあり、だからこそRevolutはこの分野を強化しようとしています。
規制の壁とRevolutへの制裁
ネオバンクが伝統的銀行と融資で張り合う上で、規制の側面がブレーキとなることもあります。英国の銀行Revolutは4月、イタリアの競争当局から不公正な商慣行を理由に約1100万ユーロ（約20億円。1ユーロ=184.77円換算）の制裁金を科されました。
Tagedian氏によれば、Revolutは特殊な存在だといいます。本社はロンドンにあり、EU域内ではリトアニアの銀行免許で営業し、現在は英国の銀行免許も保有しています。この英国免許の取得には数か月にわたる闘いが必要でした。イタリアでの制裁は、一部の投資サービスにおける違法で攻撃的、誤解を招く商慣行を理由としたものです。Revolutは控訴する方針を示していますが、真の銀行になるにはまだ是正すべき欠陥があることを示しています。
Financial Timesの報道によれば、ECB(European Central Bank=欧州中央銀行)はRevolutの拡大にブレーキをかけたとされ、リスク管理とコンプライアンスの欠陥を踏まえ、ユーロ圏での新商品投入を阻止する措置を取ったといいます。数か月前の話であり、その後フィンテック側は一連の是正措置を講じたと考えられますが、なお道半ばだといいます。
伝統的銀行の反撃
伝統的な銀行網は、いわば背水の陣でネオバンクに対抗する最適な方策を探っています。デジタル化を加速させる必要性への自覚が生まれており、やや遅きに失した感もありますが、いまなお業界収益の90%以上をネットワーク型銀行が握っている点は思い出すべきだと、コンサルタントのChristophe Bagnol氏が指摘しています。
具体的な動きとして、Crédit Agricole($ACA)は昨年末に100%オンラインの住宅ローンを立ち上げました。Crédit Mutuelは子会社CICで段階的にハイブリッド型の導線を展開し始めており、顧客は従来型の物理店舗と、専任のアドバイザーにアクセスできる100%オンラインの「デジタル支店」のどちらかを、店舗での従来型管理と同じ料金で選べるようにしています。
伝統的銀行はデジタル化を加速させると同時に、これまでネオバンクの専売特許だった無料オファーの領域にも進出しています。さらに「Beyond Banking」の世界にも目を向けています。これはメディアの購読やストリーミングのオファーといった銀行以外の付帯サービスで顧客を囲い込むもので、Revolutの得意技でしたが、いまや伝統的事業者にも同様のオファーが芽生え始めています。加えて、支店網を持たないネオバンクやオンライン銀行がインフルエンサーと接近して顧客との距離を縮めてきたように、伝統的銀行も同様の手法を取り入れています。伝統的銀行はまだ全く敗北しておらず、フランスでは依然として顧客の過半数を握っています。
フランスの支店過多という特殊性
Boursobankは900万人の顧客を抱えながら従業員は1000人ですが、同じ顧客数に対して親会社のSociété Généraleは約2万5000人の従業員を抱えています。ネオバンクの到来は、顧客をより自律的にし、支店のアドバイザーへの依存を減らす、機能する新しいモデルをもたらしました。
それでもフランスの銀行は近隣諸国に比べていまだ多くの支店を抱えています。人口10万人あたりの支店数はフランスが49店で、スペインが37.1店、イタリアが34.2店、ドイツが23.4店です。Nedelec氏がオランダを取材したところ、同国最大手の銀行INGは全土でわずか30の支店しか持たなくなっていました。フランス人には信じがたい数字です。
銀行は各国に固有の文化的なものであり、フランスでは日頃はほとんど足を運ばないと認めつつも、街から銀行網が消えることには全く心の準備ができていません。最後の支店が撤退しようとすると各地で抵抗運動が起きます。これは特に地域商業にとって決定的な現金へのアクセスを守ることを目的としています。それでも人々はもはや明らかに支店に通わなくなっており、日常の銀行取引のために毎日足を運ぶ必要もなくなっているため、店舗網の再編は歴史の流れだといいます。
変わる銀行員の役割と人材の相互流入
現在進行中の店舗再編は、必ずしも機械的な人員削減につながるわけではないとNedelec氏は説明します。アドバイザーがより大きな支店や遠隔サービスセンターに集約されるためであり、また顧客が支店に来なくなっても、住宅ローンのような人生の重要な局面ではなお助言を必要とするためです。人生の一大プロジェクトとなるような取引を、銀行の第三者を介さずにオンライン銀行だけで完結できる人はまれです。
これにより銀行員の profil（人材像）も変わりつつあります。振込、口座照会、支払上限の引き上げ、一時的な当座貸越といった日常業務には、もはや多くの人手を必要としません。一方で重要な局面には確かな助言が必要であり、アドバイザーには適切さと十分な研修が求められます。顧客の側もインターネットや、金融の質問にますます精度を高めるチャットを通じてより情報に通じているためです。
ネオバンクの従業員の経歴を見ると、これらの機関の制度化が進んでいることがわかります。銀行員にとってネオバンクでキャリアを積むことが魅力的になり、その元従業員が後に大手銀行に採用される流れが生まれています。逆に、大物銀行家がネオバンクへ移る動きもフランスでこの数か月見られました。最も象徴的なのがSociété Généraleの元経営トップFrédéric Oudéa氏のRevolut入りです。ほかにもBNP Paribas出身でRevolutの西欧担当CEOを務めるBéatrice Cossa-Dumurgier氏や、La Banque Postaleから直接移ったRevolutの西欧リスク担当ディレクターなどが挙げられます。
AIがもたらす新興勢力への追い風
最後に両氏は、新興勢力がAIでも業界を揺さぶりつつあると指摘します。ネオバンクはデジタル環境で生まれ、イノベーションを軸としているため、AIの技術的進歩をより容易に取り込むことができ、顧客に合わせたオーダーメイドの商品を提供できます。何より、伝統的銀行の複雑なシステムに縛られていません。
各種の研究によれば、オンライン銀行とネオバンクは一歩先を行っており、現時点でLLM(Large Language Model=大規模言語モデル)の回答の中でより有利な位置を占めています。これらのAIツールは、商品の契約や口座開設において強い推奨効果というレバレッジを発揮するため、LLMの台頭は新興勢力の勢いをさらに増幅させる可能性があるといいます。
▶ 同じシリーズの前回: La Story（Les Echos）解説：仏領アンティル諸島の港湾近代化──ハブ港プロジェクトEubantieと麻薬密輸のリスク https://note.com/yondo/n/n407692bc036d
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