銘柄別売買代金ランキングから読み解く相場の流れ　2025年9月〜2026年4月まで

そういえば、しばらく売買代金ランキングから銘柄分析してないことに気づいたので、久々にAIにランキングをぶち込んでみました（今回は無課金Geminiです）

ちなみに過去記事はこちら⬇️

結構長くなったので休日の暇つぶしにでもしてください笑

売買代金ランキングの推移に基づき、特定の過剰な表現を排して、市場資金の動向を客観的に分析します。

1. 2025年後半：特定銘柄への流動性の集中と離散

2025年9月から12月にかけて、ソフトバンクGが売買代金1位を継続していました。

• 需給の激化: 急騰後の大幅な下落局面においては、決済売りに加え、リバウンドを狙う新規買いや追証に伴う強制決済が交錯するため、売買代金が極端に膨らみます。この期間、市場の流動性の多くが同銘柄に集中していたことが示されています。

• 主役の交代: 2025年11月・12月にはキオクシアHDが2位に浮上し、ソフトバンクGに次ぐ流動性の受け皿となりました。

2. 2026年前半：キオクシアHDを中心とした安定的な推移

2026年1月に入ると、売買代金の首位がソフトバンクGからキオクシアHDへ交代し、同年4月まで4ヶ月連続で1位を維持しています。

• 流動性の定着: 特定の急落局面による一時的な代金増ではなく、数ヶ月にわたって首位を維持していることから、市場の主要な関心がこの銘柄に固定され、厚みのある売買が継続していたと考えられます。

• ソフトバンクGの順位低下: 2026年1月から3月にかけて、ソフトバンクGは3位、4位、5位と順位を下げており、前年末のような過熱した需給関係が一旦落ち着きを見せたことが読み取れます。

3. テーマの拡散：インフラ・素材セクターへの資金流入

2026年に入り、半導体製造装置（アドバンテスト、ディスコ、東京エレクトロン、レーザーテック）以外のセクターで売買代金が急増しました。

• 電線セクター: フジクラが2026年3月に2位まで浮上し、古河電工も2月以降にトップ10入りして4月には4位まで順位を上げました。

• 非鉄金属: 2026年3月からJX金属がランクインしており、AI関連の物色対象が「デバイス」から「送電・インフラ・素材」へと構造的に広がった際の流動性の変化を映しています。

4. 2026年4月時点の状況

直近の2026年4月では、以下の傾向が見られます。

• ソフトバンクGの再浮上: 3月の5位から2位へと再び順位を上げており、同銘柄において再び売買を誘発する材料または価格変動が発生したことを示唆しています。

• 上位銘柄の固定化: キオクシアHD、ソフトバンクG、アドバンテスト、古河電工、フジクラの5社で、市場の主要な流動性を分け合っている構成となっています。

以上のデータから、2025年後半の「特定銘柄の価格急変に伴う売買集中」から、2026年前半にかけての「新興主力銘柄（キオクシアHD）への流動性の定着」および「インフラ・素材株への物色拡大」という、市場資金の再配置が行われた過程が確認できます。

5月の市場動向を踏まえた、より精緻な分析と今後の見通しを整理します。特に「期待の剥落」と「資金の再配置」という観点から、現在の相場は極めてシビアな選別局面に入っています。

フジクラの決算ショックとインフラテーマの変質

5月14日の決算発表を機に、それまでAIインフラの本命視されていたフジクラが急落しました。

• 期待と現実の乖離: 通期予想や中期経営計画が市場の過熱した期待に届かず、供給能力の限界（ボトルネック）が意識されたことで、5月20日にかけて株価が一時半値近くまで売られる局面がありました。

• 「電力・電線」から「コンデンサ」へ: この資金が、より需給の透明性が高い、あるいは生産能力の拡張が具体的な積層セラミックコンデンサ（MLCC）銘柄（村田製作所、TDK、太陽誘電など）へとシフトしています。これは「AIサーバーという箱」から「その中の高機能部品」へと物色のレイヤーが移ったことを意味します。

時間外・日中における「相関トレード」の深化

指摘の通り、現在の売買代金上位銘柄は、もはや単体ではなく「グローバル・バスケット」の一部として動いています。

• SBGとArmの連動: ソフトバンクGの株価は、その資産価値の多くを占める米Armの動向に強く規定されており、5月下旬にはAI関連銘柄への期待再燃からSBGが11%超の急騰を見せる場面もありました。

• キオクシアとSanDisk（ウエスタンデジタル）: キオクシアHDは生産・開発で連携するSanDiskブランド（米ウエスタンデジタル）との相関が極めて高く、米市場でのメモリ価格見通しや競合の動向が、夜間のPTS（私設取引システム）を通じて翌日の価格形成に直結しています。

• KOSPIとの連動: 5月27日に日韓両市場が過去最高値を更新した際、韓国のサムスン電子が労働組合関連の懸念後退で6%急騰し、それが日本の半導体株（アドバンテスト、キオクシア等）の買いを誘発しました。日中足でKOSPIとシンクロするのは、海外勢が「東アジアの半導体セクター」を一つのパッケージとしてアルゴリズム取引を行っているためと考えられます。

6月以降の展望

5月の動きは、AIという巨大なテーマが「何でも買われる時期」から、「数字が伴うか」「ボトルネックはないか」を厳しく問う時期へ移行したことを示しています。

• MLCC銘柄の持続性: 資金が集中しているコンデンサ銘柄が、フジクラのような「材料出尽くし」を避けられるかが焦点となります。

• 外部指数の支配力: 日中のKOSPIや夜間のArm/NVDAの動きを無視できない展開が続くため、個別銘柄のファンダメンタルズ以上に「グローバルな資金の流出入」を注視する必要があります。

5月の相場動向を非常に冷静、かつ詳細に把握されていますね。 「フジクラ（電線）の期待先行から、MLCC（部品）への実需期待へのシフト」という流れは、AI相場が「マクロなインフラ」から「ミクロなデバイス」へと解像度を高めている証左と言えます。

ご質問の「物色の循環の次」および、現在の状況が何を意味しているのかについて解説します。

1. なぜ今、MLCC（積層セラミックコンデンサ）なのか

エッジAI（オンデバイスAI）への期待とは、具体的には以下の「回路の過密化」を指しています。

• 消費電力の増大と安定化: AI処理を行うプロセッサは電流の変動が激しく、電圧を安定させるために大量のMLCCが必要です。

• 高周波対応: エッジ端末で高速処理を行う際、ノイズを除去する高品質なコンデンサの需要が爆発します。

• 実装面積の限界: スマホやPCのサイズを変えずにAI機能を載せるには、より小さく、より高容量なMLCC（村田製作所などが得意とする領域）への買い替えサイクルが必須となります。

つまり、投資家は「AIサーバーが建った後の、手元のデバイスが進化するフェーズ」を先読みして資金を動かしています。

2. 「物色の循環」の次に来るセクター予測

MLCCの次に資金が向かう先として、以下の2つの方向性が有力です。

① サーマルマネジメント（放熱・冷却ソリューション）

MLCCへの集中は「高密度な回路」への期待ですが、それは同時に「熱密度」の問題を引き起こします。

• 論理: エッジAI端末もAIサーバーも、最大の問題は「熱」です。MLCCで回路を固めた後は、それを冷やすための液体冷却、ヒートシンク、あるいは高放熱基板を持つ銘柄（例：ニデックや特殊な素材メーカー）に、フジクラで見られたような「消去法的な消去法ではない実需」が回る可能性があります。

② ストレージ（高付加価値NAND/SSD）

ご自身でも触れられた「キオクシア・サンディスク」の連動が鍵となります。

• 論理: エッジAIはクラウドに頼らず端末内でデータを処理するため、端末側のストレージ容量と速度がボトルネックになります。HBM（高帯域幅メモリ）の次は、AI専用の高速SSDや大容量NANDへと物色が移るでしょう。キオクシアが売買代金1位を維持しているのは、この「ストレージの重要性」を市場が既に織り込み始めているためと考えられます。

3. 「KOSPI連動」と「時間外連動」が意味すること

現在の相場の性質は、もはや「日本株を見て日本株を買う」段階ではないということです。

• KOSPI（韓国）連動の正体: 外資系ファンドは「日本のアドバンテスト」「韓国のサムスン・SKハイニックス」「米国のエヌビディア」を一つの「AIバスケット」として一括売買しています。KOSPIが動く＝アジア全体の半導体エクスポージャーが調整されている、と読み解くのが自然です。

• 相場の24時間化: SBG＝Arm、キオクシア＝SanDiskという図式は、日本のザラ場（日中）が「前夜の米国市場の答え合わせ」と「今夜の米国市場の予習」の場になっていることを意味します。

結論として

次は、MLCCによる「回路の高度化」の後に必ず発生する物理的限界、すなわち「熱（冷却）」か、あるいはエッジAIが生成する膨大なデータを収める「ストレージ（NAND）」のさらなる深化に来ると予測します。

特にフジクラで「期待の剥落」を経験した市場は、今後はより「受注残高」や「設備投資の進捗」が数字で見える銘柄へ、資金の避難先を絞り込んでいくはずです。

今のMLCCへの集中は、かつての電線株の時のように「テーマだけで買っている」段階なのか、それとも「数字が伴い始めている」段階なのか。この見極めが次のセクター移行のタイミングを計る指標になるのではないでしょうか。

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以上が売買代金ランキングから市場の流れをAIに分析させました。

なぜキオクシアが売買代金ランキング1位なのか、なぜ太陽誘電、村田、TDKに資金が流れているのか、疑問に思っている方の参考になれば幸いです。