TSMC、異次元の領域へ。2025年Q2決算が示す「半導体、独り勝ち」の現実

こんにちは、パウロです。
今回は衝撃の決算となったTSMCについてnoteを書きました。

売上高9338億台湾ドル、前年同期比40%以上増

2025年7月に発表されたTSMCの第2四半期決算は、アナリストの予測を超え、過去最高を更新する衝撃的な内容でした。為替市場では台湾ドル高という強烈な逆風が吹いていたにもかかわらず、この驚異的な数字を叩き出しました。もはやTSMCの成長は、市況や季節性といった一般的な物差しでは測れない、「異次元の領域」に突入したことを明確に物語っています。

その爆発的な成長のエンジンは何か。言うまでもなく、世界を席巻するAIブームです。HPC（ハイパフォーマンス・コンピューティング）向け製品の売上は天井知らずで伸び続け、NVIDIA、Apple、AMDといった巨大テック企業が列をなしてTSMCの生産ラインを奪い合っている。特に北米市場は今や売上全体の75%を占めるに至り、その支配的な強さを見せつけました。

しかし、この決算の本当の凄みは、表面的な数字の裏に隠されています。

• AIだけではない
  好調なのはHPCだけなのか？スマートフォン向けは失速していないのか？地域別の詳細データは、中国の補助金政策やMediaTekのヒット製品など、TSMCの「死角のなさ」を浮き彫りにする。

• 利益率の謎
  ウェハ出荷量は過去のピークに迫る勢いで回復しているのに、なぜ営業利益率はピーク時に届かないのか？そこには為替だけでは説明できない、TSMCの新たな戦略が隠されています。

• B200はどれだけ増産されたか?
  話題のNVIDIA次世代AIチップ「B200」。その生産状況を、5nmプロセスのウェハ増産数と、CoWoSと呼ばれる先端パッケージング技術の売上データという二つの異なる角度からクロスチェックし、具体的な増産規模を算出します。

この記事の続き（有料）では、発表された膨大な決算データを一つひとつ丁寧に分解し、グラフを読み解きながら、TSMCの「独り勝ち」の構造を徹底的に解明します。この分析を通じて、半導体業界の未来、そしてNVIDIAをはじめとする巨大テック企業の次の決算をも占う、確かなインサイトを提供します。世界のテクノロジー覇権を握る巨人の、本当の実力を見ていきましょう。