iPhoneが過去最高、Servicesも新記録。Apple Q2 FY2026 決算解剖「ハードとソフトの二刀流」が示す本当の強さ

2026年5月17日 22:22

"ハードとソフトの二刀流"が示す本当の強さ
発表日：2026年4月30日　|　対象期間：2026年1月〜3月28日　|　会計基準：US GAAP　|　CF：上半期累計開示
会計年度について：Appleは10月始まりの会計年度を採用しているため、1〜3月期は「Q2 FY2026」と呼ばれる。暦年では「Q1 2026」にあたる。

結論

Appleは2026年度第2四半期、売上$111,184M・EPS $2.01ともにMarch quarterとして過去最高を記録した。Tim Cookは資料内で「全地域で二桁成長を達成した最高のMarch quarter」と述べ、iPhoneについては「iPhone 17ラインナップへの需要が並外れていた」と明言している。CFO Kevan Parekhは「March quarterとして営業CF・EPSともに過去最高を達成した」と資料内で述べている。売上総利益率は49.3%（前年47.1%）に改善しており、費用+15%に対して売上+17%という構造がその改善を生んだ。一時的要因による実力値との乖離は資料に記載なし。

主要数字

一時的要因の確認：Other income/(expense), net は -$52M（前年-$279M）で軽微。純利益・EPSに大きな一時的要因は資料に記載なし。売上成長の内訳は次のセグメントセクションの通り。費用+15%に対して売上+17%というレバレッジが売上総利益率+2.2ptに直結している。

セグメント別の実態

Tim Cookは資料内で「iPhoneがMarch quarterとして過去最高を記録した」と明言。iPhone 17eの追加・M4搭載iPad Air・MacBook Neoの投入が当期の新製品ラインナップを構成している。Servicesについては「またも過去最高を更新した」と資料に記載されている。また、「全地域で二桁成長を達成した」と資料内で明言。Greater Chinaが+28%と全地域最高の伸び率を記録した。資料内に地域別成長の個別要因に関する記載なし。

費用構造

売上+17%に対して費用合計+15%。この差が売上総利益率の+2.2pt改善（47.1% → 49.3%）に直結している。R&Dが+34%と突出して増加しているが、資料にR&D増加の具体的要因の記載なし。

営業CF

CF計算書は上半期（FY2026年10月〜2026年3月）の6ヶ月累計での開示のみ。

投資CF

有価証券の純購入額（-$32,432M + $18,691M + $8,615M = 純-$5,126M）が前年の純収入（+$19,355M）から大きく転換。余剰キャッシュを有価証券に積み増している。設備投資は$6,011M → $4,344Mへ減少。その他-$1,584Mの増加内訳は資料に記載なし。B/S上の無形資産が+$10,241M急増しているが、投資CFに対応する取得コストが明示されておらず、10-Q注記の確認が必要。

財務CF

資料内の発表事項：取締役会が1株$0.27の配当（前期$0.26から+4%増配）を宣言。また$100Bの自社株買いプログラムを新たに承認。当期の自社株買いは$36,989Mで前年比-$12,515M（-25%）。発行済み株式数は14,773,260千株（前期末）→ 14,667,688千株へ減少しており、自社株買いによる株数削減が確認される。

FCF（フリーキャッシュフロー）

FCFはGAAP財務諸表には記載されないNon-GAAP指標。本資料（Earnings Release）にもFCFの明示的な開示なし。営業CFから設備投資を差し引いて算出。

上半期FCF $78,283Mは前年$47,876Mから+64%増加。営業CF+53%と設備投資-28%の双方向効果による。設備投資が上半期売上$254,940Mの約1.7%にとどまるのは、製造をTSMC・Foxconnなどに外部委託していることによると資料内の事業説明に記載されている。

B/S（貸借対照表）

B/S注目点

①無形資産が+$10,241M急増（$11,093M → $21,334M）
前期末比92%増加。投資CFの「その他-$1,584M」との対応が不明確であり、本資料に取得内容の記載なし。詳細は10-Q注記の確認が必要。

②売掛金＋Vendor non-trade receivablesが合計-$19,446M減少
売掛金-$9,438M・Vendor non-trade receivables-$10,008Mの双方が減少。CF計算書の営業CF内でそれぞれプラス調整として反映されており、営業CF改善の直接要因となっている。

③自己資本が+$32,758M急増（$73,733M → $106,491M）
繰越利益が-$14,264M（前期末の累積赤字）から+$12,359Mへ+$26,623M改善。上半期純利益$71,675Mから自社株買い-$36,989Mおよび配当-$7,743Mを差し引いた残余が純資産増加として積み上がった結果。

④その他非流動負債が+$13,997M急増（$41,549M → $55,546M）
前期末比+34%増加。資料（Earnings Release）に具体的な内容の記載なし。詳細は10-Q注記の確認が必要。

まとめ

P/L：売上$111,184M（+17%）、売上総利益率49.3%（+2.2pt）、EPS $2.01（+22%）。費用+15%に対して売上+17%というレバレッジが利益率改善を生んでいる。Tim CookがEarnings Release内でMarch quarter過去最高と明言。一時的要因による実力値との乖離なし。

B/S：無形資産+$10,241Mおよびその他非流動負債+$13,997Mの急増がともに資料に説明なく、10-Q注記の確認が必要な項目として残る。自己資本は純利益積み上げにより$73,733M → $106,491Mへ急改善。純有利子負債-$61,884Mで実質無借金。

C/F：上半期FCF $78,283M（+64%）。営業CF+53%と設備投資-28%の双方向効果。自社株買い$36,989Mを実施しつつ$100B新プログラム承認・配当増配（+4%）。

次の決算（Q3 FY2026）で確認すべき数字：無形資産急増（+$10,241M）の内容。10-Q注記で取得内容が開示されるため、M&Aなのか知的財産取得なのかが明らかになる。

次回は・・・

Microsoftでお届けする予定です！！！

データ出典：Apple Inc. Q2 FY2026 Earnings Release, Exhibit 99.1、SEC EDGAR（2026年4月30日）
使用データは上記公式資料のみ。外部データ・推測・評価は含まない。