日本トムソン（6480）vs THK（6481）— 事業成長力を徹底比較する

【「IKO」と「LMガイド」 ― 直動案内・ベアリングの2社、戦略はどう違うか】

記録日：2026年5月20日／参照株価：日本トムソン 1,930円（2026/5/12、決算発表後+26.14%）、THK 5,073円（2026/2/20時点）。両社の決算期が異なる点に注意：日本トムソンは3月決算（日本基準）、THKは**12月決算（IFRS）**のため、業績の直接比較は参考値となる。日本トムソン代表取締役社長は細野幹人氏。THK代表取締役社長は寺町崇史氏（2024年1月1日就任、実父の寺町彰博氏は代表取締役会長CEOへ）。日本トムソンは「IKO中期経営計画2026 Connect for Growth」（2024-2026年度、2025年5月見直し）を推進中。THKは2022年2月策定の「2026年度経営目標」を見直し、2025年2月に「ROE 10%超の早期実現」を新目標として打ち出した。THKは2025年12月期より輸送機器事業を非継続事業に分類し、構造改革を推進中。

筆者の注目ポイント

• 注目度：日本トムソン ★★★★☆ / THK ★★★☆☆

• 筆者は日本トムソンにやや強い関心を持っている。2026年3月期は売上+15.9%、営業利益+249.6%、純利益+626.8%と圧倒的な急回復を達成し、決算発表翌日に株価+26%と市場も好反応。半導体製造装置・実装機向けの「強い領域」に集中強化する戦略が奏功している。一方THKは世界シェアトップの直動案内大手だが、輸送機器事業の構造改革で2025/12期は純利益-698億円の赤字転落と苦戦中。THKの本格回復は2026/12期以降に持ち越し

① 現在の株価・バリュエーション比較

日本トムソン（6480）

• 株価：1,930円（2026/5/12、決算発表後+26.14%）

• 市場：東証プライム

• 時価総額：参考値、決算後の急騰で上昇中

• 配当（予想）：年28円（中間14円＋期末14円、2026/3期）

• 自己資本比率：64.2%（2026/3期2Q時点）

• ROE：徐々に回復、中期目標8%以上

• 決算期：3月（日本基準）

THK（6481）

• 株価：5,073円（2026/2/20時点）

• 市場：東証プライム

• 時価総額：約6,042億円

• PER（予）：約26.4倍

• PBR（実）：2.17倍

• ROE（実）：-21.67%（2025/12期 赤字のためマイナス）

• 配当利回り（予）：約3.6%（2026/12期予想 年184円、前期246円から-62円減配）

• 自己資本比率：55.3%

• 決算期：12月（IFRS）

② 直近決算の比較

日本トムソン（2026年3月期 通期実績、2026/5/11発表）

• 売上高：630.31億円（前期比+15.9%）

• 営業利益：41.02億円（前期比+249.6%）

• 経常利益：51.62億円（前期比+262.9%）

• 親会社株主帰属当期純利益：40.69億円（前期比+626.8%）

• 軸受等生産高：523.69億円（前期比+13.5%）

• 受注高（軸受等＋諸機械部品）：725.03億円（前期比+29.8%）

• 主因：半導体製造装置・実装機向けエレクトロニクス関連、工作機械向け、ロボット・医療機器向けの需要増加と為替円安効果

• 年間配当：28円（中間14円＋期末14円）

THK（2025年12月期 通期実績、2026/2/12発表）

• 売上収益：2,404億円（継続事業ベース、輸送機器事業を非継続事業に分類）

• 親会社所有者帰属当期損益：-698.91億円（前期比 赤字転落、前期は+104億円の黒字）

• 4Q単独：-751億円の赤字

• 2025/12期通期は会社予想の純利益+100億円から大幅下振れで着地

• 当初予想と実績の乖離主因：構造改革費用（輸送機器事業の抜本対策）、持分法投資損失

• 2026年12月期予想：純利益215億円（黒字回復見込み）

• 年間配当：184円予想（前期246円から-62円の大幅減配）

• 「2026年度経営目標」を見直し、「ROE 10%超の早期実現」を新目標として2025年2月に発表

③ 事業構造・中期計画の比較

日本トムソン

• セグメント：軸受および軸受関連機器の製造販売を主とする単一事業

• 部門別売上：軸受等（針状ころ軸受＋直動案内機器）、諸機械部品

• 代表的な製品・ブランド名：

  • 「IKO」（製品ブランド）

  • 針状ころ軸受（ニードルベアリング）

  • 直動案内機器（リニアウェイ等）、ボールスプライン

  • メカトロニクス製品（位置決めテーブル、メカユニット）

• 強み：

  • 針状ころ軸受で国内トップクラスのシェア

  • 半導体製造装置・実装機・ロボット・医療機器向けの「強い領域」に集中

  • 自己資本比率64.2%という高い財務健全性

  • 2026年3月期に売上+15.9%、営業利益+249.6%という急回復力

  • 中国にR&Dセンターを2025年8月開設、地域特化型開発体制を構築中

• 課題：

  • 中堅規模のため、THKとの規模差が大きい

  • 半導体業界のサイクル変動の影響を直接受ける

  • グローバル販売網の構築途上

  • 中期計画の業績目標を2025年5月に下方修正（営業利益90億円→65億円、ROE 8%以上は維持）

• 中期方針：

  • 「IKO中期経営計画2026 Connect for Growth ～I・K・Oでつなぐ、革新の未来～」（2024-2026年度、2025年5月に見直し）

  • 「強い領域」の集中強化：SPE（半導体製造装置）・医療機器・ロボット

  • 「グローバル体制」の再構築：地域特化型開発・販売、地産地消・アライアンス強化

  • 修正目標：2026年度に営業利益65億円以上、ROE 8%以上

  • 株主還元：総還元性向50%以上、DOE 2.5%を配当下限の目安として設定

  • 成長投資は当初150億円から70億円に縮小、ベトナム新工場建設は後ろ倒し

  • 長期ビジョン「IKO VISION 2030」

THK

• セグメント：

  • 産業機器事業：直動システム（LMガイド等）の機械要素部品を中心とした製造販売

  • 輸送機器事業：自動車・二輪車向けステアリング・サスペンション・ブレーキ部品（2025/12期より非継続事業に分類、構造改革対象）

• 代表的な製品・ブランド名：

  • LMガイド（直線運動案内）：1972年世界初の製品化、世界シェアトップ

  • LMガイドアクチュエータ、ボールスプライン、ボールねじ、リニアモータアクチュエータ

  • 精密ステージ、電動シリンダ

  • 免震・制震装置、FAソリューション

• 強み：

  • LMガイドで世界シェアトップ（直動システム大手）

  • 工作機械、産業用ロボット、半導体製造装置、医療機器、免震装置と幅広い用途展開

  • フィジカルAI/ヒューマノイドロボ向けに極小LMガイド・特殊ボールねじが採用

  • グローバル拠点網と顧客基盤

  • 1972年LMガイドの実用化以来の長期にわたる技術蓄積

• 課題：

  • 輸送機器事業の構造改革：ROIC が資本コスト割れ、2026年度までに「次元の異なる選択と集中」を完遂

  • 2022年策定の「2026年度経営目標」（売上5,000億円、営業利益1,000億円、ROE 17%）達成困難で見直し

  • 中国経済の低迷、地政学リスク、インフレ進行

  • 2025/12期は構造改革費用と持分法投資損失で純利益-698.91億円の赤字

  • 過去10年の景気循環的な大変動への対応で、設備投資・サプライチェーン過剰の課題

• 中期方針：

  • 2022年策定の「2026年度経営目標」を見直し、2025年2月に**「ROE 10%超の早期実現」**を新目標として発表

  • 機械要素部品（産業機器事業）：投資した設備・サプライチェーンを最適化、収益性向上

  • 高成長分野・新用途開発（半導体、ロボット、医療、フィジカルAI等）に注力

  • FAソリューション事業の本格立ち上げ（メカトロ・モジュール、IoT・AIサービス）

  • 輸送機器事業：2026年度までに「次元の異なる選択と集中」完遂

  • コーポレートガバナンス強化：独立社外取締役比率引き上げ、業績連動報酬・株式報酬の割合増加

  • 配当強化：2025/12期246円→2026/12期184円に減配したものの、配当利回り3%台後半を維持

④ 2社のビジネス戦略の違い

両社は「直動案内・ベアリングの双璧」と呼ばれるが、戦略の方向性は対照的である。

日本トムソンは「中堅特化・強い領域集中・財務健全型」モデル

• 軸受および軸受関連機器の単一事業に集中

• 半導体製造装置・実装機・ロボット・医療機器という「強い領域」に経営資源を集中

• 「IKO」ブランドの針状ころ軸受、直動案内機器、メカユニットで高付加価値領域に展開

• 自己資本比率64.2%という高い財務健全性を維持し、中計でも投資を縮小して保守的運営

• 規模は中堅だが、半導体回復局面で急回復の機動力を発揮

THKは「世界トップ・スケール追求・構造改革中」モデル

• 産業機器（LMガイド等）と輸送機器（自動車部品）の2軸体制から、輸送機器の非継続事業化で本業集中へ

• LMガイド世界シェアトップというグローバルポジションを活かし、半導体、ロボット、工作機械、免震装置まで幅広く展開

• 「ものづくりサービス業」というビジョンの下、機械要素部品とFAソリューションのシナジー追求

• 2026年度までの構造改革で大規模な選択と集中を実行中

• 直近は構造改革費用が業績の重荷だが、2026/12期以降の黒字回復を目指す

この戦略差は中長期の事業構造に大きく影響しうる。日本トムソンは規模は小さいが意思決定スピードと財務健全性で機動的に動ける一方、THKはスケールメリットを活かしつつ大規模な構造改革を完遂できるかが鍵。フィジカルAI/ヒューマノイドロボ普及局面では、両社とも極小LMガイド・特殊軸受の需要拡大が期待される。

⑤ 今後3年間の事業環境シナリオ

追い風シナリオ

• 半導体製造装置需要が本格回復、AI/データセンター投資が加速

• フィジカルAI/ヒューマノイドロボの量産化で極小LMガイド・特殊軸受需要が爆発的拡大

• 中国経済の本格回復で工作機械・産業ロボット需要が拡大

• 円安基調の継続で両社の海外売上が押し上げ

• 日本トムソン：2026/3期勢いを維持、中計修正目標（営業利益65億円）を上振れ達成

• THK：構造改革完了で2026/12期純利益215億円黒字回復、ROE 10%超を早期実現

基本シナリオ

• 半導体市場は緩やかに回復、ロボット需要も中期的に拡大

• 各種設備投資は循環的だが、AI関連・自動化投資は底堅い

• 日本トムソン：2026/3期の急回復後、収益性改善が継続、中計目標達成

• THK：構造改革コストが2026/12期も一部残るが、純利益215億円計画を達成

逆風シナリオ

• 米中対立激化で半導体・ロボット業界の需要急減

• 中国ローカル軸受・LMガイドメーカーの価格攻勢が継続

• 日本トムソン：半導体サイクルの調整局面で業績が一気に悪化

• THK：構造改革費用がさらに膨らみ、輸送機器事業の出口戦略が難航

⑥ 筆者が日本トムソンにやや注目する理由

1. 圧倒的な業績回復力

2026年3月期は売上+15.9%、営業利益+249.6%、純利益+626.8%と全項目で大幅な急回復を達成。決算発表翌日に株価+26%と市場も明確に好反応を示した。「強い領域」への集中強化戦略が結果として現れている。

2. 高い財務健全性

自己資本比率64.2%（2026/3期2Q時点）という極めて健全な財務体質。中期計画の投資計画を当初150億円から70億円に縮小し、ベトナム新工場建設も後ろ倒しと、リスクを抑えながら柔軟に対応できる体制を維持。

3. 中堅規模ゆえの機動力

THKと比べて規模は小さいが、意思決定スピードと変化対応力で勝負。2025年8月に中国R&Dセンターを開設し、地域特化型の技術開発・販売体制を構築するなど、機動的な経営判断を実行。

逆の見方・反論ポイント

• THKは世界シェアトップのLMガイドという圧倒的なブランドとグローバル基盤を持つ

• THKは2026/12期に純利益215億円の黒字回復計画があり、構造改革完了後の業績回復ポテンシャルが大きい

• THKの配当利回り約3.6%は日本トムソンを大きく上回る

• 日本トムソンは中計目標を1年で見直しせざるを得なかった経緯があり、計画策定の精度に課題

• 日本トムソンは時価総額が小さく、機関投資家の流動性面で制約

• THKはフィジカルAI/ヒューマノイドロボの本命銘柄として個人投資家からの注目度が高い

• THKの自己資本比率55.3%は機械セクターでは標準的水準で健全

⑦ 両社の競合マップ（6社）

直接競合（2社）

• NSK（日本精工、6471）

  • 軸受国内最大手、世界第3位の総合ベアリングメーカー。日本トムソン・THKと一部直動製品で重なるが、転がり軸受全般で広範な競合関係。時価総額は両社を大きく上回る規模

• ジェイテクト（6473）

  • 工作機械・自動車部品・軸受の総合メーカー。THKと自動車向けで競合、日本トムソンとも一部軸受で重なる。トヨタグループの中核企業

広義の競合（2社）

• ナブテスコ（6268）

  • 精密減速機（中・大型ロボット関節用RV減速機）で世界シェア6割。THK・日本トムソンと「ロボット部品サプライヤー」カテゴリーで共通。鉄道・自動ドア事業も保有

• ハーモニック・ドライブ・システムズ（6324）

  • 波動歯車（精密減速機）で世界トップシェア。THK・日本トムソンとは「FA・ロボット用部品メーカー」として共通。小型・高精度領域で強い

海外・代替競合（2社）

• Schaeffler AG（SHA.DE / フランクフルト上場）

  • ドイツの大手ベアリング・自動車部品メーカー。世界第2位の軸受メーカーで、産業機器・自動車両分野で日本トムソン・THKと競合

• HIWIN Technologies Corp（上銀科技、2049.TW / 台湾証券取引所上場）

  • 台湾の直動案内機器メーカー、LMガイド市場でTHKの最大の競合。「HIWIN」ブランドでアジア・欧米に展開、コスト競争力が高い

⑧ 共通のリスク要因

• 半導体製造装置市場のサイクル変動

• 中国ローカル軸受・LMガイドメーカーの台頭と価格攻勢

• 米中通商摩擦・関税政策による輸出影響

• 為替変動（円高反転による海外売上の円換算減）

• 工作機械・産業ロボット業界の需要サイクル

• 主要顧客（半導体装置メーカー、ロボットメーカー）の内製化リスク

• 原材料価格（鋼材等）・エネルギー価格の高騰

• フィジカルAI/ヒューマノイドロボの普及ペースが期待を下回るリスク

• 自動車業界のEV化進展に伴う部品構造の変化（特にTHK輸送機器事業）

• グローバル経済のブロック化による需要の地域・タイミング分散化

⑨ 読者の関心軸別まとめ

• 成長性重視：日本トムソンは2026/3期営業利益+249.6%、純利益+626.8%と急回復中で、半導体回復局面の恩恵を直接受ける。THKは構造改革を経て2026/12期に純利益215億円の黒字回復見込みで、回復ポテンシャル大

• 安定性重視：日本トムソンは自己資本比率64.2%と財務健全性が高い。THKは55.3%で健全水準だが構造改革局面で利益のボラティリティ大

• 配当重視：THKは配当184円（前期246円から減配後でも配当利回り約3.6%）、日本トムソンは年28円（中間14円＋期末14円、DOE 2.5%下限目安）。配当利回りはTHKが優位

• バリュー重視：日本トムソンは決算発表後に+26%と急騰しており、織り込まれた水準。THKはPER 26.4倍、PBR 2.17倍と機械セクターでは標準的だが、ROEはマイナスのため再評価には黒字回復が前提

⑩ この比較の面白さ

「直動案内・ベアリングの2社」と一括りにされがちな2社だが、規模・業績フェーズ・戦略軸がまったく対照的で、機械要素部品セクターの2つの異なる成長モデルを比較できる点が興味深い。日本トムソンは中堅規模ながら「強い領域集中」で急回復中、THKは世界トップシェアのブランド力を持ちつつ構造改革を完遂中。フィジカルAI/ヒューマノイドロボの普及局面ではどちらも恩恵を受けうるが、半導体製造装置や工作機械のサイクル回復が両社の業績を左右する。

両社の核心的な違いは以下の通り：

• 日本トムソン：1950年創業の機械要素部品専業メーカー。「IKO」ブランドで針状ころ軸受、直動案内機器、メカユニットを展開し、半導体製造装置・実装機・ロボット・医療機器という「強い領域」への集中強化で2026年3月期に急回復を達成した"中堅特化・強い領域集中・財務健全型"モデル。「IKO中期経営計画2026 Connect for Growth」（2024-2026年度、2025年5月見直し）で営業利益65億円・ROE 8%以上を目指し、長期ビジョン「IKO VISION 2030」へつなげる。

• THK：1971年創業、1972年に世界初のLMガイドを実用化した直動案内のパイオニア。LMガイド世界シェアトップとして、工作機械、産業用ロボット、半導体製造装置、免震装置、フィジカルAI/ヒューマノイドロボなど幅広い用途で展開する"世界トップ・スケール追求・構造改革中"モデル。2025年12月期より輸送機器事業を非継続事業に分類し、2026年度までに「次元の異なる選択と集中」を完遂、2025年2月発表の「ROE 10%超の早期実現」目標達成を目指す。寺町親子（彰博会長CEO・崇史社長）による創業家経営が継続。

記録データ

日本トムソン（6480）

• 株価：1,930円（2026/5/12、決算発表後+26.14%）

• 配当：年28円（2026/3期、中間14円＋期末14円）

• 自己資本比率：64.2%（2026/3期2Q時点）

• 売上高（2026/3期）：630.31億円（+15.9%）

• 営業利益（2026/3期）：41.02億円（+249.6%）

• 経常利益（2026/3期）：51.62億円（+262.9%）

• 純利益（2026/3期）：40.69億円（+626.8%）

• 軸受等生産高（2026/3期）：523.69億円（+13.5%）

• 受注高（2026/3期）：725.03億円（+29.8%）

• 中計修正目標：2026年度に営業利益65億円以上、ROE 8%以上

THK（6481）

• 株価：5,073円（2026/2/20時点）

• 時価総額：約6,042億円

• PER（予）：約26.4倍

• PBR（実）：2.17倍

• ROE（実）：-21.67%（2025/12期赤字のため）

• 配当：2026/12期予想184円、利回り約3.6%

• 自己資本比率：55.3%

• 売上収益（2025/12期）：2,404億円（継続事業ベース）

• 純損益（2025/12期）：-698.91億円（赤字転落）

• 2026/12期予想純利益：215億円（黒字回復）

数値の出典

• 日本トムソン「2026年3月期 決算短信〔日本基準〕(連結)」（2026年5月11日発表）

• 日本トムソン「中期経営計画2026の見直しに関するお知らせ」（2025年5月12日）

• THK「2025年12月期 決算短信〔IFRS〕」（2026年2月12日発表）

• THK「資本政策の基本方針等の決定に関するお知らせ」（2024年11月12日）

• THK「2026年度経営目標 見直しに関するお知らせ」（2025年2月12日）

• Yahoo!ファイナンス、株予報Pro、IRBANK、バフェット・コード、松井証券

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おまけ：今日のひとこと用語解説

**直動案内（LMガイド）**って何？
英語で「Linear Motion Guide」、日本語で「直線運動案内装置」と呼ばれる、機械の部品がガタつかずに真っ直ぐ滑らかに動くための装置のこと。例えば机の引き出しを開けるとき、引き出しが斜めにならずスムーズに前後に動くのは、両側にレールがあるおかげ。これを工業用に超高精度・高耐久にしたのがLMガイド。工作機械では刃物を超精密に動かしたり、半導体製造装置では数ナノメートルの精度でシリコンウェハを位置決めしたり、ヒューマノイドロボットの関節では人間のような滑らかな動きを実現したりするのに、ベアリングと並んで欠かせない「裏方の主役」。THKが1972年に世界で初めて実用化し、業界の代名詞になった。日本トムソンも「IKO」ブランドで同じカテゴリーの直動案内機器を展開しており、両社は機械要素部品の世界で長年競い合うライバルだ。