決算分析（短期）AOKIホールディングス2027年_第3期_第1四半期 営業利益▲49.9%の衝撃！！　

今回は「四半期の決算」分析になります！

配当利回り5％を超える高配当銘柄！

AＯＫＩホールディングスの決算が気になりましたの
で見ていきましょう！！

　いつもは長期の決算分析なので今回は
　　　　　　　　　　　サクッと行きましょう！

①何が起きた？１Ｑで利益半減の衝撃

　まずは数字の確認から

　2027年3月期第一四半期
　　売上　　　 430億円　 前年同期比　    ▲1.6%
　　営業利益　  11.8億円　 前年同期比 　▲49.9%

　売上は微減なのに営業利益が半減、
　　　　　　　　　　なかなかのインパクトです。

　「一体何が起きた？」

　AOKIホールディングスは
　　　主に三つのセグメントで構成されています。

　　ファッション事業　→　スーツのAOKI
　　エンタメ事業　　　→　快活CLUB
　　ブライダル事業　　→　アニヴェルセル

　そう、快活CLUBってここが運営してたんです！

　ブライダル事業はあにヴぇｒ・・（言いにくい）
　なんか式場運営してます！

　ここは規模が小さいので
　　実質「ファッション」と「エンタメ」の２本柱

　　快活CLUB　→　好調
　　スーツのAOKI　→　ここが問題

　結論から言うと、
　　「４月～６月が涼しすぎて夏物が売れなかった」
　です。

確かに、昨年の異常な「暑さ」と「長さ」に
比べると、今年は涼しい日が多い気がします。

原因その１：ファッション事業の不振が
　　　　　　　　　　　　　　減益の最大要因。

②最大のライバル、青山商事との比較

　では、気になるのが
　「同業の青山商事も苦戦しているのか？」です。

　んー、青山商事もファッションが売れていません。
　同じく理由は「低気温や悪天候の影響」でした。

　ここは仕方がない、天気ですからね。

　しかし、両社とも売上が微減しているものの、
　利益の落ち込みはAOKIの方が明らかに大きいです。

　この差はどこでついたのでしょうか？

　AOKIの損益計算書で気になるところがあります。

③販管費が上昇傾向

　以下はAOKIホールディングス
　2022年度から2027年度１Qの販管費の推移です。

売上に対する販管費の比率が上昇傾向、直近2026年対比では2％も上昇しています。

増加した販管費は6.31億円、これは全社販管費なので
どの事業の何がどのくらい増加したかはわかりません。

決算短信の記述から推測できること　
　・原材料価格の高騰、人件費増加　→　継続性あり

　・天気による夏物の販売不振　　　→　　一時的

　・直近でORIHICAを３店舗、
　　　新規出店したことによる費用増　→　一時的

　・ブライダル事業の受注強化に向けた
　　　　　広告宣伝費によるコスト増　→　一時的

　これらの要因が重なったことにより、今回の
　急激な減益に繋がったと考えられます。

原因その２：販管費の増加

　問題はこれが

　「継続性があるのか？」or「一時的なものなのか？」

　ここです！
　
　次回以降の決算で必ず確認していきたい
　　　　　　　　　　　重要なポイントとなります。

　では、今回の決算分析は以上になります。
　ここまで読んでくださった方、ありがとうございました！

まとめ

　今年は６月まで比較的涼しい日が続いたことで
　夏物商品の販売が低迷、そこに販管費の上昇が
　重なり利益を大きく押し下げた形になった。

　そういえば去年、

　　「夏物衣服や
　　　　　機能性商品のラインナップを強化」

　みたいなニュースを見た覚えがあります。
　確かAOKIだった気がします・・・

　その予想が外れたのも大きく影響してるかも
　しれませんね。

　7月から８月の中旬の現在も比較的涼しい日が
　多いことから２Ｑ決算でファッション事業が
　急回復することはあまり期待できない。

　また、翌日の値動きを見ると大きく崩れてはない。

　一旦、失望？売りで６％下げ→
　　　　　　　買いが入って最終３％下げで着地。

　信用で買われるような銘柄ではないので、
　配当が崩れない限り下げで拾ってくる人が一定
　いたと思われます。