2025年4月25日フランス経済ニュース

1. サフラン、米国の関税の影響を最小限に抑える能力に自信

2. ユーロの上昇、原油価格の下落によるフランス経済への影響

3. 資本化ベースの退職金制度は、雇用主と労働組合で意見が分かれる

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1.        サフラン、米国の関税の影響を最小限に抑える能力に自信

Safran（サフラン）のCEOであるオリヴィエ・アンドリエス氏は、アメリカの関税による影響を最小限に抑えるために具体的な対策を講じていることを明らかにした。その影響額はまだ数値化されていないものの、発生する追加コストの一部は顧客（航空機メーカーや航空会社）に転嫁される予定である。
2024年第1四半期の売上高は前年比16.7％増と予測を上回り、エンジンの納入数は319基であり、前年同期の367基から減少した。この要因の一つはフランス国内のストライキによるものである。しかし、2025年にはLEAPエンジンの納入数を15〜20％増加させる計画を維持している。
サフランは関税の影響を抑えるため、米国を経由しない物流ルートの活用や、関税免除のUSMCA協定（メキシコ経由）、自由貿易地域や保税倉庫の利用などを進めている。また、GEとの共同開発製品であるLEAPエンジンについては、輸送費および関税をGEと折半する契約があり、サフランが単独で負担することはない。
アンドリエス氏は、航空会社の需要は依然として高く、関税による価格上昇が需要に大きな影響を与えることはないと述べている。この前向きな見通しを受けて、パリ証券取引所ではサフランの株価が5％上昇し、当日の値上がり率トップとなった。

2.        ユーロの上昇、原油価格の下落によるフランス経済への影響

ユーロは上昇を続け、現在は1.14ドル前後で推移している。今年初めに接近していたパリティから離れたが、2008年の1.60ドルや2020年夏の1.20ドルには及ばない。ゴールドマン・サックスによると、2026年第1四半期には1.20ドルまで上昇する可能性があるとされている。
ユーロ高はフランスの輸出競争力を低下させ、特にアメリカによる関税引き上げの影響を受ける分野では不利となる。ただし、原材料やエネルギーなど、ドル建て輸入品のコスト削減には寄与する。
また、ブレント原油価格も下落しており、1月には80ドル近くであったものが現在は66ドル程度に下がった。INSEEによると、為替の影響を考慮すると、原油価格は予想より約10％低い水準にあるという。
この状況に対して、フランス企業は評価が分かれているが、家計には恩恵が及び、6月までにインフレ率が1％未満にとどまる可能性があり、購買力の向上が期待されている。ただし、地政学的リスクにより経済環境は依然として不安定であり、これらの好材料も限定的なものに留まると見られている。

3.        資本化ベースの退職金制度は、雇用主と労働組合で意見が分かれる

バイルー政権における労使間の第九回目の年金交渉では、資本形成型年金制度の導入が議論された。フランス民主労働総同盟CFDTはこの案を周辺的と位置づけ、Medefも優先事項ではないとした。
経営者団体CPMEは、労働時間を週36時間に延長し、その追加時間分の拠出金で資本形成型年金を賄う案を提案した。しかし、フランス企業運動Medefは、まず現行の賦課方式年金制度の赤字拡大を是正する必要があるとして、拠出金の増額には反対している。
また、フランス幹部職員同盟CFE-CGCによれば、労働時間延長は日数管理制の社員にとって年間約7日の労働時間短縮休暇RTT喪失に相当し、すでに年金改革で2年の退職年齢延長を受けた状況下では受け入れ難いとされる。
労働組合側は、特に中小企業（PME）において企業型退職金制度を強化する方向が望ましいとしつつも、交渉の余地は非常に限られていると認識している。
今後、交渉は5月末まで（場合によっては6月まで）続き、民間年金制度のガバナンス問題など重要なテーマが議論される予定である。