【優待クロス4年8回実証】第一興商（7458）でビッグエコー優待¥40,000を取り続けた話
これまで優待クロス記事シリーズで、家電・通信・食事・旅と、様々なテーマの優待を取り上げてきました。
今回は、「カラオケ＆外食」というエンタメ系優待の代表格、株式会社第一興商（証券コード：7458）を取り上げます。「ビッグエコー」を運営するカラオケチェーン最大手で、業務用カラオケ「DAM」シリーズでも知られる企業です。
私はこの銘柄で4年間・8回のクロス取引を継続実施しつつ、100株（分割後200株）を長期保有しています。実取引データと、2023年の株式分割を経た企業の歩みについて解説します。
1. 第一興商という企業：「DAMの会社」のもう一つの顔
第一興商の名前を聞いてピンとこなくても、「DAM（ダム）」「ビッグエコー」と聞けば、多くの方が「あの会社か！」と気づくはずです。
第一興商の3つの事業セグメント
業務用カラオケ事業：通信カラオケ「DAM」シリーズの開発・販売（売上の最大セグメント）
カラオケ・飲食事業：「ビッグエコー」「カラオケマック」、外食ブランド「楽蔵」「ウメ子の家」「銀座コージーコーナー」「じぶんどき」「びすとろ家」など
音楽ソフト事業：演歌・歌謡曲を中心とした音楽レーベル
特にDAMシリーズはカラオケ業界で圧倒的なシェアを持ち、最高機種「LIVE DAM Ai」は1台300万円超の高額機器ですが、全国のカラオケ店、ホテル、飲食店に納入されています。
このように、第一興商は「カラオケ機器メーカー」「カラオケ店運営」「外食店運営」の3つの顔を持つユニークな企業です。
2. 第一興商の優待制度：500円券の使い勝手の良さ
第一興商の株主優待は、シンプルかつ実用的な優待券です。
100株保有時（分割前）・200株保有時（分割後）
株主優待券（500円券×10枚＝¥5,000相当）：年2回（3月末・9月末）受領
年間合計¥10,000相当
1,000株保有時（分割前）・2,000株保有時（分割後）
25枚×500円＝¥12,500相当を年2回（年間¥25,000相当）
使える店舗・サービス
ビッグエコー / カラオケマック：全国の店舗で利用可能
楽蔵 / ウメ子の家 / じぶんどき / びすとろ家：第一興商グループの飲食店
銀座コージーコーナー：洋菓子店（一部店舗）
うたゆの宿：温泉宿
音楽CDとの交換：自社レーベルのアルバムと引き換え可能
優待券の特徴：
1枚500円分として利用可能
一度の会計で複数枚使える（お釣りは出ない）
有効期限は半年間
ビッグエコーのクラブダムメンバーズカード会員割引と併用可能
継続保有要件はなし——つまり、純粋なクロス取引でも優待が確実に取得できるのが、この銘柄の大きな魅力です。
3. 私の戦略：100株長期保有 × 年2回の追加クロス
私の第一興商への取り組みは、100株（分割後200株）を長期保有しつつ、毎年3月末と9月末の両方で追加クロスを行うスタイルです。
なぜ「両方の権利月でクロス」するのか？
近鉄GHDが「9月末のみクロス」だったのと対照的に、第一興商では両方でクロスしています。理由は2つ：
継続保有要件がないため、毎回確実に優待が取れる
配当が両期とも同程度（中間14円＋期末14円程度）で、両方の権利落ちに同等のヘッジ価値がある
つまり、「コスト構造がシンプルで、年2回確実に優待をもらえる」ことが、私が両方クロスしている合理的な理由です。
4. 8回のクロス取引データ（2021年9月〜2025年9月）
私が実施した8回のクロス取引のデータです。
権利確定クロス株数建値取引総額備考
2021年9月末100株¥3,900¥390,026開始時
2022年3月末100株¥3,250¥325,022
2023年3月末100株¥4,210¥421,0281:2分割直前
2023年9月末200株¥2,780¥556,038分割後初の取引
2024年3月末200株¥1,914¥382,826
2024年9月末200株¥1,720¥344,023株価安値圏
2025年3月末200株¥1,701.5¥340,323
2025年9月末200株¥1,692¥338,423最新クロス
注目すべき点：
① 2023年4月の1:2株式分割を経験 2023年3月クロス時の¥4,210が、分割後に¥2,105相当に。その後のクロス株数は100株→200株に増加し、優待区分が変わらないように調整しています。
② 株価の長期下落トレンド 分割考慮後の実質単価は、2021年¥1,950（¥3,900÷2）から2025年¥1,692と、約13%下落。コロナ禍からの回復が遅れ、外食・カラオケ業界全体の停滞を反映しています。
③ クロス回数の安定性 4年間にわたって毎期確実にクロスを実施。「機械的に続ける」優待クロスの王道スタイルです。
5. キャッシュフロー詳細：再現される「ほぼゼロ」
8回分のキャッシュフローを見てみましょう。
権利期現物配当（受取）信用支払
21年9月期 中間¥4,463-¥5,600
22年3月期 期末¥4,543-¥5,700
23年3月期 期末¥4,543-¥5,700
23年9月期 中間¥4,463-¥5,600
24年3月期 期末¥4,622-¥5,800
24年9月期 中間¥4,463-¥5,600
25年3月期 期末¥4,622-¥5,800
25年9月期 中間¥4,463-¥5,600
合計¥36,182-¥45,400
ここでも、シリーズで何度も登場した「税還付で配当差額がほぼ相殺」構造が完璧に再現されています。
¥36,182 - ¥45,400 + ¥9,223（税還付推定）= +¥5
8回もクロスを繰り返してきて、4年間のキャッシュ収支が¥5。これ以上ないほどの完全相殺です。
真のトータル収支
項目金額現物配当（4年合計）+¥36,182信用支払（4年合計）-¥45,400税還付（推定）+¥9,223キャッシュ収支+¥5優待8回獲得（¥5,000 × 8回）+¥40,000実質トータル収支+¥40,005
つまり、4年間でほぼコストゼロで¥40,000相当のカラオケ＆外食優待を獲得。ヤマダHDの+¥40,000、ノジマの+¥30,002と並ぶ、シリーズトップクラスの実績です。
6. 第一興商優待を「使い切る」コツ
私が取得した80枚（500円券×10枚×8回）の優待券は、すべて使い切りました。具体的な活用シーンを共有します。
【日常】ビッグエコーでの普段使い カラオケに月1〜2回行く人なら、年¥10,000分（20枚）の優待券はほぼ普段使いで消費できます。土日3時間で約¥3,000かかるので、優待券6枚でほぼタダ。
【会食】楽蔵・ウメ子の家での飲み会 楽蔵・ウメ子の家・じぶんどきといった居酒屋系で使えるので、会社の飲み会や友人との会食で活用。1回の飲み会で5,000円分（10枚）を一気に使い切ることも可能。
【スイーツ】銀座コージーコーナーでお土産 休日のスイーツ購入で、ケーキやプリンなどを優待券で。1枚500円が小さい買い物にも使いやすいのがメリット。
【特殊】未使用券のCD交換 近くに店舗がない方向けに、未使用の優待券1冊（¥5,000分）と自社レーベルのアルバムCD1枚を交換できます。演歌・歌謡曲が中心ですが、ファンには嬉しい選択肢。
【併用】イオンカードでさらに10%引き 優待利用時にイオンカードを提示すると、追加で10%割引が受けられる（時間帯等は要確認）。優待＋カード割引の合わせ技で、実質還元率はさらに上がります。
7. 注意点：第一興商優待クロスの落とし穴
完璧に見える第一興商優待ですが、注意点もあります。
① 株価の長期下落トレンド コロナ禍以降、第一興商の株価は明確な下落トレンドにあります。長期保有分は含み損を抱えている可能性が高い。「優待は確実に取れるが、株価の値上がりは期待しない」という割り切りが必要。
② 業界の構造的課題 日本のカラオケ市場は長期的に縮小傾向。少子高齢化、若者のカラオケ離れ、コロナ禍の影響などが重なり、ビッグエコーの店舗数も減少傾向。事業環境は厳しい。
③ 飲食店も閉店が相次ぐ 楽蔵やじぶんどきなど、店舗数が減少している飲食ブランドが目立ちます。「近所のお店が閉店して、優待券が使いづらくなった」というケースもあります。
④ お釣りが出ない 500円券なので、500円未満の買い物では損になります。まとまった金額の利用が必須。
⑤ 有効期限が半年と短め 半年以内に使い切らないと失効。計画的な利用が必要です。
8. 第一興商を「長期で持つ」意味
正直なところ、第一興商は株価成長を期待する銘柄ではありません。
私の100株（分割後200株）長期保有部分も、含み損を抱えています。それでも私が保有を続ける理由は3つ：
① 確実な優待リターン 年間¥10,000相当の優待を、ほぼコストゼロで取得できる。3.0%以上の優待利回りは他の銘柄と比較しても優秀です。
② DAMという独自の事業基盤 業務用カラオケ「DAM」シリーズは、カラオケ業界での圧倒的シェアを維持。たとえカラオケ市場が縮小しても、シェア1位の企業の経営は安定しやすい。
③ 配当も継続的 配当は1株28円程度を維持。配当利回り3%以上を確保できる水準で、優待と合わせた総合利回りは6%超になります。
9. シリーズ内での位置づけ：「外食×エンタメ」優待の代表格
ここで、これまでの外食系優待銘柄との比較表を作ってみます。
銘柄戦略実質収支優待内容2702 マクドナルドセミクロス+¥105,000食事券（バリュー）3197 すかいらーくセミクロス+¥100,139食事券（ファミレス）7458 第一興商セミクロス+¥40,005カラオケ＆居酒屋
3社とも「食事＋娯楽」という点では共通していますが、性格は明確に違います：
マクドナルド：日常使い・家族向け
すかいらーく：外食ファミレス
第一興商：娯楽＆飲み会・大人向け
組み合わせて持つことで、「家族の食事から友人との飲み会まで、あらゆる外食シーンを優待でカバー」できる構成が完成します。
結びに：「機械的に続ける」優待クロスの教科書
第一興商は、「優待クロスの教科書」のような銘柄です。
継続保有要件なし
年2回の権利月で安定的に優待取得
配当・信用支払の構造がシンプル
税還付で完全相殺される理想的なキャッシュフロー
「クロス取引を始めたいけど、複雑なルールがある銘柄は怖い」——そんな方には、まず第一興商から始めてみることを強くおすすめします。
私はこれからも、機械的に年2回のクロスを続けながら、ビッグエコーでカラオケを楽しみ、楽蔵で友人と語らう生活を続けていく予定です。
「カラオケで歌い、居酒屋で乾杯し、そして優待で家計が浮く」——これが、第一興商株主の小さな幸せです。
📚 シリーズ記事のご紹介
このnoteは「実取引データで検証する優待・配当戦略」をテーマにしたシリーズです。
🎤 エンタメ×食事を楽しむ優待（本記事カテゴリ）
7458 第一興商：本記事
2702 日本マクドナルドHD：セミクロス戦略で食事券¥105,000相当を獲得
3197 すかいらーくHD：コロナ無配からの復配ストーリー、食事券¥85,000相当を獲得
🛒 買い物で活用する優待（小売系）
9831 ヤマダHD：4年間の優待クロスで家電割引券¥40,000を獲得
7419 ノジマ：4.5年・6回クロスで家電割引¥30,000を獲得
7532 パンパシフィック（ドン・キホーテ）：8回連続クロスでmajicaポイント¥16,000を獲得
🚆 旅・移動を彩る優待
9041 近鉄グループHD：招待乗車券で関西を旅する、実質+¥60,001
📱 通信費を浮かせる優待
4755 楽天グループ：モバイル30GB/月を年36,000円分タダで使う
💰 高配当ETF・銘柄シリーズ
2865 NASDAQ100カバードコールETF：累計¥367,647の分配金
2868 S&P500カバードコールETF：累計¥179,555の分配金
2866 米国優先証券ETF：累計¥85,076の分配金
1489 日経平均高配当株50ETF：年4回分配で累計¥33,074
8316 三井住友FG：6期連続増配の安定株主還元
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