用語集: 「WACC」
今回は「WACC」について見ていきましょう。
AIまとめ
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「WACC（ワック：Weighted Average Cost of Capital：加重平均資本コスト）」: 「会社が事業を続けるために、株主や銀行から集めたお金（資本）に対して、全体でどれくらいのコスト（利息や配当）を支払っているか」を％（パーセント）で表した指標です。
企業が投資（新しい事業やM&Aなど）をする際に、「この投資はWACC（調達コスト）以上の利益を生み出せるか？」を判断する基準としてよく使われます。
なぜ「加重平均」するのか？
企業がお金を調達する方法は、大きく分けて2つあります。
銀行などからの借入れ（負債コスト）：利息を払う必要がある。
株主からの出資（株主資本コスト）：配当金を払ったり、株価を上げたりして報いる必要がある（一般的に、リスクが高いため借入れより高いリターンを求められます）。
これら2つのコストは、単純に足して2で割るのではなく、「それぞれどれくらいの割合で調達しているか」というバランス（重み）を考慮して平均を計算するため、「加重平均」と呼ばれます。
ざっくりとした計算のイメージ
例えば、ある企業が総額10億円の資金を調達しているとします。
銀行からの借入れ： 4億円（全体の40%）⇒ 金利 2%
株主からの出資： 6億円（全体の60%）⇒ 求められるリターン 5%
この場合、全体の調達コスト（WACC）は、それぞれの割合を掛け合わせて計算します。
※ 実際の計算では、銀行に払う利息は税金が安くなる効果（節税効果）があるため、負債コスト側にはさらに「（1 － 実効税率）」を掛け算して低く見積もるのが一般的です。
ビジネスでの使われ方
投資判断のハードルレート： 新規事業の収益率がこのWACC（上記の例なら3.8%）を下回る場合、「コスト倒れ」になるため、その投資は見送られる可能性が高くなります。
企業価値の算定（DCF法）： 企業が将来稼ぐキャッシュフローを現在の価値に割り引く際、このWACCが「割引率」として使われます。WACCが低い企業ほど、投資家から見て効率よく資金を使えていると評価され、企業価値が高く見積もられやすくなります。