【キャッシュフロー計算書 CF】黒字倒産が起きる理由、利益と現金は別物 ── キャッシュフロー計算書(CF)、利益と現金の違いを読む ── 実学の男 #11
【キャッシュフロー計算書 CF】黒字倒産が起きる理由、利益と現金は別物 ── キャッシュフロー計算書(CF)、利益と現金の違いを読む ── 実学の男 #11
利益ではなく現金が、生活の質を直接決める
みなさん、こんにちは、休日の男です。
連休後半の中日、みどりの日の朝です。前回の実学の男ではPLを扱いました。今日は、財務三表の最後、キャッシュフロー計算書（CF）を扱います。多くのビジネスマンがBSとPLは習いますが、CFは曖昧なままにしています。しかし、ビジネスの実務では、CFを理解しているか否かが、判断の質を決定的に分けます。
この記事でわかること
キャッシュフロー計算書(CF)の基本的な構造
利益と現金が違う、という事実が意味すること
個人と会社、両方で使えるCFの視点
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キャッシュフロー計算書は、企業の現金の動きを示す財務諸表です。
英語でCash Flow Statement、略してCF、CSとも呼ばれます。一定期間の中で、現金がどのように入り、どのように出ていったかを示します。BSが「ある時点でのストック」、PLが「一定期間の利益」を示すのに対し、CFは「一定期間の現金の動き」を示します。
CFは三つの活動区分で構成されます。営業活動によるキャッシュフロー、投資活動によるキャッシュフロー、財務活動によるキャッシュフロー。
営業活動によるキャッシュフローは、本業から生まれる現金の流れです。商品を売ってお金が入る、仕入代金や給与を払ってお金が出る、といった本業の現金の動きです。健全な会社は、この区分がプラスです。
投資活動によるキャッシュフローは、設備投資や事業投資による現金の動きです。新しい工場を建てる、株式を取得する、こういう投資はマイナスとして表示されます。投資が活発な会社は、ここがマイナスになるのが普通です。
財務活動によるキャッシュフローは、銀行からの借入、株式発行、配当の支払いなどによる現金の動きです。借入をすればプラス、返済すればマイナスです。
これらの三つを合計したものが、その期間の現金の純増減です。期初の現金残高に純増減を足すと、期末の現金残高が出ます。BSとPLとCFは、この期末の現金残高を介して、相互にリンクしています。
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ここに、この記事の急所があります。
CFの本当の急所は、計算式ではありません。
**利益（PL）と現金（CF）は、まったく別物**
である、という事実そのものです。
多くのビジネスマンは、利益が出ていれば会社は健全だ、と考えます。これは半分正しく、半分間違いです。利益と現金は、一致しない場合が多くあります。利益が出ていても現金が回らず、会社が倒産することがある。これを「黒字倒産」と呼びます。
具体例で考えます。商品を一千万円で売り、原価は六百万円、利益は四百万円。PL上は、四百万円の利益として計上されます。しかし、商品を売っても、代金は二ヶ月後の入金です。一方、原価の六百万円は、すでに支払い済み、または来月支払う必要があります。
この瞬間、会社の手元には現金がありません。利益は四百万円のはずなのに、入金がないため、給与も家賃も払えない。借入で凌ごうとしても、銀行が応じてくれなければ、その時点で会社は機能停止します。これが黒字倒産です。
PLは将来の入金を前提に計算されますが、CFは実際の入出金だけを記録します。両者がずれることは、ビジネスの現場では常に起きています。利益重視の経営をして黒字倒産する会社、現金重視の経営をして利益が薄いが安定する会社。どちらも実例として無数にあります。
ビジネスマンが財務を読む時、PLだけを見て「儲かっている」と判断するのは、極めて危険です。CFを併せて見て、現金が本当に回っているかを確認する必要があります。
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なぜ、利益と現金がずれるのか。
会計の基本ルールに「発生主義」があります。これは、現金の動きとは独立に、経済活動が発生した時点で利益や費用を計上する原則です。商品を売ったら、代金を受け取る前でも売上として計上する。仕事をしてもらったら、支払い前でも費用として計上する。これが発生主義です。
発生主義は、企業の経済活動を正確に反映するために必要なルールです。現金の動きだけで判断すると、季節変動や入金タイミングのずれで、企業の実態が見えにくくなります。
しかし、発生主義の利益は「将来の現金」を含んでいます。売上として計上された四百万円の中には、まだ手元にない現金が含まれている。これがPLの限界です。CFは、この限界を補うために存在します。実際に動いた現金だけを記録することで、企業の現金的な実態を可視化します。
両者を併せて見ることで、はじめて企業の財務状態が立体的に見えます。利益が出ていて、CFも回っている。これが本当に健全な会社です。利益が出ていてもCFが回っていない、利益が薄くてもCFは安定している、これらは別の意味を持つ状態です。
個人の家計でも、CFの視点は有効です。
サラリーマンの場合、給与収入は毎月安定して入金されるため、PLとCFのずれは小さいです。しかし、副業や投資収入がある人、不動産経営をしている人、自営業の人。これらの人々は、利益と現金のずれが大きくなります。確定申告で多額の利益が出ていても、手元の現金が少ない、という状況が普通に起きます。
家計を点検する時、年収だけでなく、毎月の手元現金の動きを別途追跡する習慣をおすすめします。支出のほとんどは、現金で支払うものです。利益ではなく現金が、生活の質を直接決めます。
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連休明けの仕事で、自社の数字を見る機会があれば、PLだけでなくCFも一緒に見てみてください。同じ会社の数字でも、見え方が違ってきます。
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よくある質問
Q1 個人にCFを当てはめる場合、どう作りますか
A1 三カテゴリーで分けます。給与・副業による現金の動き（営業）、住宅購入や金融商品の動き（投資）、ローンや借入の動き（財務）。これだけで、家計のCF的な見方ができます。
Q2 BSとPLとCFの関係は、どう理解すればよいですか
A2 BSは時点、PLは期間の利益、CFは期間の現金。三つを連動させて見ることで、財務の全体像が立体的に分かります。決算書を読む時、必ず三つを併せて見る癖をつけてください。
Q3 CFを学び直すのに、おすすめの本はありますか
A3 簿記の三級から二級レベルの教科書が、CFを最も体系的に学べます。専門書よりも、簿記の試験対策本の方が、実務的に役立ちます。
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次回予告
実学の男 #12 では、ROEとROAを扱います。投資家がよく見る指標を、ビジネスマンの判断軸として使う視点を紹介します。
休日の男でした。
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