売上は減っているのに、なぜ利益は伸びるのか。オオバ（9765）は“地味な区画整理会社”ではなく、まちづくりとインフラ更新で稼ぐ高収益コンサル株だ2026年5月期 第2四半期（中間期）決算短信

はじめに

オオバ（9765）の2026年5月期第2四半期決算は、数字の表面だけ追うと少し誤解しやすい。

売上高は73億80百万円で前年同期比11.9％減。
一見すると減収決算だ。ところが、営業利益は8億14百万円で同2.9％増、経常利益は9億10百万円で同9.8％増、親会社株主に帰属する中間純利益は6億16百万円で同9.0％増となっている。つまり、売上は落ちているのに利益は伸びている。しかも1株当たり中間純利益は38.72円で、前年同期の35.42円を上回った。配当も中間21円を実施し、期末予想21円と合わせた年間42円予想を当初は維持していた。

この決算の面白さは、まさにここにある。
オオバは「売上を大きく積み上げて利益を取る会社」ではなく、「案件の質と採算を上げて利益を取る会社」に近づいている。実際、売上総利益率は前年同期の28.5％から今中間期は33.3％へ大きく改善している。特に建設コンサルタント業務の売上総利益率は30.8％から33.7％へ上昇した。減収でも利益が伸びたのは、案件ミックスと採算改善がかなり効いているからだ。

しかも、この会社は単なる測量・設計会社ではない。
決算短信では、単一セグメントとして「地理空間情報業務、環境業務、まちづくり業務、設計業務、事業ソリューション業務」を総合的に営む企業集団とされている。実際、受注高の中で最大なのはまちづくり業務で40億67百万円、次いで設計業務29億3百万円、地理空間情報業務22億62百万円となっている。つまり、道路や橋梁の設計だけでなく、土地区画整理、都市再開発、地図・測量、環境、事業代行まで広く手がける“都市とインフラの実装会社”と見る方が本質に近い。