【ChatGPTによる和訳】Wells Fargo & Company (WFC) Q2 2025 Earnings Call Transcript
Wells Fargo & Company (NYSE:WFC) Q2 2025 Earnings Conference Call July 15, 2025 10:00 AM ET
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Thanks, John.
ジョン、ありがとう。
Good morning, everyone.
皆さん、おはようございます。
I'll make some brief comments about our results and update you on our priorities.
当社の業績について簡単にご説明し、優先事項の最新状況をお伝えします。
I'll then turn the call over to Mike to review second quarter results in more detail before we take your questions.
その後、マイクにバトンタッチし、第2四半期の詳細な結果を説明してから、皆さまのご質問をお受けします。
Let me start with some second quarter highlights.
まず、第2四半期のハイライトからお話しします。
Our second quarter results reflect the progress we're making to consistently produce stronger financial results with net income, diluted earnings per share and our return on tangible common equity, all up from both the first quarter and a year ago.
第2四半期の結果は、純利益、希薄化後1株当たり利益、および有形普通株主資本利益率が前四半期比・前年同期比でいずれも増加し、当社が着実に財務実績を改善していることを示しています。
We continue to invest in our businesses, which has driven higher fee-based income — this growth was diversified with each of our business segments increasing during the first half of the year.
事業への投資を継続した結果、手数料収入が増加しました。この成長は多様化しており、上期を通じてすべての事業セグメントで収益が拡大しています。
While we've been investing, we've also continued to take a disciplined approach to expenses and we have now reduced headcount for 20 consecutive quarters, resulting in a 23 % decline from 5 years ago.
投資を進める一方で費用管理にも規律を持って取り組み、20四半期連続で人員を削減し、5年前比で23%の減少となりました。
We maintained our strong credit discipline and credit performance continued to improve in the second quarter with lower net loan charge-offs from both the year ago and the first quarter.
強固な信用管理を維持し、第2四半期は貸倒損失が前年同期比でも前四半期比でも減少し、信用コストはさらに改善しました。
Losses in both our consumer and commercial portfolios improved from a year ago.
消費者向け・法人向けポートフォリオのいずれにおいても、損失は前年同期より改善しています。
The big news during the quarter was having the asset cap removed.
今期最大のニュースは、資産上限（アセットキャップ）が解除されたことです。
The lifting of the asset cap marks a pivotal milestone in our transformation, along with the termination of 13 orders since 2019, including 7 this year alone.
資産上限の解除は、2019年以降に13件（うち今年だけで7件）の命令が終了したことと合わせ、当社の改革における画期的な節目となります。
We are a far stronger company today because of the work we've done.
私たちが取り組んできた改革により、当社は今日、はるかに強固な企業となりました。
In addition, we have also changed and simplified our business mix, transformed the management team and how we run the company and have been methodically investing in the company's future while improving our financial results and profile.
さらに、事業ポートフォリオの再構築と簡素化、経営陣の刷新、経営手法の変革を行い、財務体質と企業イメージを高めながら、会社の将来に計画的に投資してきました。
I know this call is for investors, but I want to once again thank the over 212,000 employees at Wells Fargo who all contributed in 1 way or another to this milestone.
本電話会議は投資家向けですが、この節目に貢献してくれたウェルズ・ファーゴの21万2千人を超える従業員一人ひとりに、改めて感謝の意を表したいと思います。
Though we have tremendous opportunities, this has been a demanding place to work.
当社には大きなチャンスがある一方で、働く環境は厳しいものでした。
We have recognized the contributions of many here by increasing compensation, improving benefits, investing more — investing in more employee learning and development programs and by giving those employees making below $85,000 in total compensation, special year-end cash awards for the past 2 years.
これまでにも多くの従業員の貢献に報いるため、賃金の引き上げや福利厚生の改善、学習・育成プログラムへの投資を拡大し、総報酬が8万5千ドル未満の従業員には過去2年間、特別な年末キャッシュ賞与を支給してきました。
With the lifting of the asset cap, we wanted to do something special for everyone who invested so much of themselves into the company in recent years.
資産上限が解除されたことを受け、近年会社のために多大な努力を注いでくれた全従業員に特別な形で報いたいと考えました。
As a demonstration of our appreciation from what we've accomplished, we gave a special award to all employees so they could own part of Wells Fargo and hopefully benefit from our future success.
これまでの成果に対する感謝の証として、全従業員に特別賞与を付与し、ウェルズ・ファーゴの株式を保有できるようにしました。将来の成功の恩恵を彼らにも享受してほしいと考えています。
So everyone has been asking what does the lifting of the asset cap mean.
さて、資産上限解除の意味は何かという質問を多く受けています。
First, we will continue to move forward with our risk and control agenda and embed the disciplines we have built deep into the culture of the company.
第一に、当社はリスク管理と統制の取り組みを引き続き推進し、これまで築いた規律を企業文化に深く根付かせていきます。
But we are certainly in a different position with the asset cap and the many orders lifted.
しかし、資産上限と多数の命令が解除されたことで、当社の立場は間違いなく大きく変わりました。
It is hard to convey the amount of time and effort the senior team has devoted to this work.
経営陣がこの取り組みに費やした時間と労力は計り知れません。
So much of this work — with so much of this work completed, we can allocate our time differently and spend more time focusing on growth and the future.
その多くが完了した今、時間の使い方を変え、成長と将来により多くの時間を割くことができます。
While we have not ignored this, the additional time we now have should prove meaningful.
これまでこの業務を軽視したわけではありませんが、新たに確保できる時間は大きな意味を持つはずです。
As you know, though we have generated substantial amounts of capital in the years since the asset cap was imposed, we've been limited in how much we've been able to deploy to support our customers and communities.
ご存じのとおり、資産上限が課されて以降、当社は多額の資本を創出してきましたが、顧客や地域社会を支援するために活用できる額には制限がありました。
While shareholders benefited from increased stock buybacks, we would have preferred to allocate more capital to grow our businesses and the overall balance sheet.
株主は自社株買いの増加という恩恵を受けましたが、当社としては事業やバランスシートを拡大するために、より多くの資本を投入したかったのです。
We now have the flexibility to proactively grow deposits and to allocate capital to grow loans and our corporate and investment bank.
今では、預金を積極的に増やし、貸出および法人・投資銀行部門の拡大に資本を振り向ける柔軟性を手にしました。
Since I arrived, we've had to make difficult choices where to allocate our balance sheet given our inability to increase total assets.
私が就任して以来、総資産を増やせない状況下でバランスシートの配分について難しい選択を強いられてきました。
As we pointed out, we have turned away deposits from corporate clients.
ご説明してきたように、法人顧客からの預金をお断りすることもありました。
And while we have not turned away consumer deposits, we've been careful not to aggressively grow consumer deposits given the limitations we were subject to.
個人の預金を拒否したことはありませんが、制約があったため積極的な預金獲得は控えていました。
We've also had to be cautious about loan commitments, especially given the potential for significant drawdowns of committed facilities as we saw during the early days of COVID.
また、融資コミットメントについても慎重にならざるを得ませんでした。特にCOVID初期に見られた大規模な借入実行の可能性を踏まえる必要があったからです。
We have also pointed out that we have constrained our markets-related balance sheet to allow for activity elsewhere in the company.
また、市場関連取引に割り当てるバランスシートを抑制し、他部門の活動に対応してきたこともお伝えしています。
As we look forward, we are now able to move forward more aggressively to serve consumers, businesses and communities to support U.S. economic growth.
今後は、米国の経済成長を支えるために、個人・法人・地域社会へのサービスをより積極的に展開できるようになります。
We expect to be more aggressive in our pursuit of consumer and corporate deposits, and we will selectively look to grow loans, though we will be cautious during periods of economic uncertainty.
個人および法人の預金獲得をこれまで以上に積極的に進め、選択的に貸出残高も増やす方針ですが、経済の不確実性が高い局面では慎重に対応します。
We also see opportunities to allocate more balance sheet to our markets business to drive increased profitability.
市場部門にさらなるバランスシートを割り当て、収益性を高める機会も見込んでいます。
Our goal is to increase customer trading flow and financing activity without significantly increasing our risk profile.
リスクプロファイルを大幅に高めることなく、顧客の取引フローとファイナンス取扱量を増やすことが目標です。
We also have the opportunity to think more broadly about using our balance sheet as we evaluate additional opportunities.
加えて、新たな機会を検討する中で、バランスシートの活用方法をより広い視点で考える余地もあります。
In addition to the lifting of the asset cap, we expect that changes in both the regulatory and supervisory environment will allow us to compete more effectively.
資産上限の解除に加え、規制および監督環境の変化によって、当社はさらに効果的に競争できると見込んでいます。
We announced earlier this month that our expected stress capital buffer will decrease by 120 basis points starting in the fourth quarter, which would reduce our required CET1 regulatory minimum plus buffers back to 8.5 %.
今月初めに発表したとおり、当社の想定ストレスキャピタルバッファーは第4四半期から120ベーシスポイント引き下げられ、規制上必要なCET1比率（各種バッファー込み）は8.5%に戻る見込みです。
We are also encouraged by the Federal Reserve's intention to provide more detail supporting the CCAR process and that detail, along with the finalization of the broader set of capital rules will help us determine the appropriate level of capital we should hold going forward.
また、FRBがCCARプロセスの詳細を開示する意向を示していることは心強く、資本規制全体が最終化されることで、今後当社が保有すべき適切な資本水準を判断する助けとなります。
We are also very supportive of the review the different regulatory agencies are conducting regarding rules and supervisory constraints that go beyond safety and soundness and do not allow us to effectively serve our customers and communities.
安全性・健全性の範囲を超えて顧客や地域社会へのサービス提供を阻害している規制・監督上の制約について、各規制当局が見直しを行っていることを当社は強く支持します。
We are committed to continuing to maintain a strong capital position and are excited about using our excess capital and additional capital generation to reinvest in our franchise as well as continuing to return excess capital to shareholders.
当社は引き続き強固な資本基盤を維持し、余剰資本と今後創出する資本を事業への再投資および株主還元に活用できることを大変喜ばしく思っています。
As a reminder, we have returned a significant amount of capital to shareholders over the past 5 years, including reducing our average common shares outstanding by 23 % since 2019.
参考までに、過去5年間で多額の資本を株主に還元しており、2019年以降、発行済み普通株式数を平均で23%削減しています。
As we previously announced, we expect to increase our third quarter common stock dividend by 12.5 % to $0.45 per share subject to approval by the company's Board of Directors at its regularly scheduled meeting later this month.
既に発表したとおり、第3四半期の普通株配当を12.5%増の1株当たり0.45ドルに引き上げる予定であり、今月後半の取締役会定例会議で承認を得る見込みです。
We've repurchased over $6 billion of common stock during the first half of this year, and during the second quarter, our Board of Directors authorized an additional common stock repurchase program of up to $40 billion.
本年上半期に60億ドル超の自社普通株を買い戻しており、第2四半期には取締役会が最大400億ドルの追加自社株買いプログラムを承認しました。
We continue to make significant investments in our core business, which are helping to improve our returns.
当社は中核事業に大規模な投資を続けており、それがリターンの向上に寄与しています。
We continue to invest in our credit card business, not only by launching new products, but also enhancing the overall customer experience.
クレジットカード事業への投資を継続し、新商品を投入するだけでなく、顧客体験全体の向上にも取り組んでいます。
Our commitment to delivering a seamless, secure and user-friendly digital experience to our card members was recently recognized by J.D. Power, which ranked Wells Fargo #2 in both mobile app and online credit card satisfaction.
カード会員にシームレスで安全かつ使いやすいデジタル体験を提供するという当社の取り組みは、J.D.パワーによるモバイルアプリとオンラインクレジットカードの顧客満足度調査でいずれも第2位に評価されました。
Enhancements like these has spurred new account growth and higher balances in spending from a year ago.
こうした改善により、新規口座開設が増え、利用残高も前年同期比で拡大しています。
In our auto business, we completed the launch of our multiyear co-branded agreement as a preferred purchase financing provider for Volkswagen and Audi vehicles in the U.S.
当社のオート事業では、米国においてフォルクスワーゲンとアウディ車の優先購入ファイナンス提供者となる複数年の共同ブランディング契約を立ち上げ完了しました。
We had strong auto originations in the second quarter and ending balances in our auto portfolio grew for the first time in over 3 years.
第2四半期の自動車ローン新規実行は好調で、オートポートフォリオの期末残高は3年以上ぶりに増加しました。
In Consumer, Small and Business Banking, we have continued to see momentum in the growth of primary checking accounts benefiting from our investments in marketing offers and enhancements to both the digital and branch experience.
コンシューマー・スモール&ビジネスバンキング部門では、マーケティング施策への投資やデジタル体験と店舗体験の改善が奏功し、主要普通預金口座の成長が勢いを保っています。
We are on track to have over half of our branch network refurbished by the end of this year and to complete a refresh of the entire network by the end of 2028.
今年末までに支店網の半数超を改装し、2028年末までに全ネットワークの刷新を完了する計画は順調に進行中です。
We continue to optimize and better position our network, including expanding in certain locations, including Chicago, New York City and Nashville.
シカゴ、ニューヨーク市、ナッシュビルなど特定地域での拡張を含め、店舗ネットワークの最適化と配置改善を続けています。
We continue to enhance our digital experience and consumer check accounts opened digitally continue to increase and active mobile users now exceed $32 million, up 4 % from a year ago.
デジタル体験の向上を継続しており、デジタル経由で開設される普通預金口座は増加を続け、アクティブモバイルユーザーは3,200万超と前年同期比4%増となりました。
We also continue to see good momentum from Wells Fargo Premier, our offering for affluent clients.
富裕層向けサービス「ウェルズ・ファーゴ・プレミア」も好調な勢いを維持しています。
Let me highlight a few areas that demonstrate our growth.
成長を示すいくつかの分野を強調します。
We are investing in more bankers to serve these clients and have increased branch-based financial advisers by over 10 % from a year ago.
これらの顧客に対応する銀行員への投資を拡大し、店舗常駐のファイナンシャルアドバイザー数を前年同期比で10%以上増やしました。
The improved collaboration between our bankers and advisers has helped to drive over $16 billion of net asset flows into the Wealth and Investment Management Premier channel during the first half of the year, up over 60 % from a year ago.
銀行員とアドバイザーの連携強化により、今年上期プレミアチャネルへの純資産流入額は160億ドル超となり、前年同期比で60%以上増加しました。
Deposit and investment balances from premier clients have also been steadily increasing and were up approximately 10 % from a year ago.
プレミア顧客の預金・投資残高も着実に伸び、前年同期比で約10%増となっています。
Turning to our commercial businesses.
商業ビジネスに移ります。
The investments we have been making in corporate and investment banking have continued to help drive growth with investment banking fees up 16 % during the first half of the year.
法人・投資銀行部門への投資が成長を牽引し、投資銀行手数料は上期に16%増加しました。
We've also made steady progress increasing our U.S. Investment Banking market share with our share up each of the last 2 years and again in the first half of 2025 driven by gains in leveraged finance and M&A.
レバレッジドファイナンスとM&Aの伸長に支えられ、米国投資銀行市場シェアは過去2年間連続で拡大し、2025年上期もさらに拡大を続けています。
We're continuing to invest in top talent and strengthen and expand our commercial banking business.
優秀な人材への投資を継続し、商業銀行ビジネスの強化・拡大を図っています。
For example, in our Technology Banking Group, we have grown our team of bankers by over 25 % over the past year.
たとえばテクノロジーバンキンググループでは、この1年間で銀行員チームを25%以上増員しました。
We expect to continue to add bankers to this priority sector and in a number of additional markets and sectors where we have room to grow.
今後もこの重点分野や他の成長余地のある市場・セクターで銀行員を増員する計画です。
In addition to driving growth in our core business, our strategy also includes simplifying our businesses and focusing on the products and services that matter most to our clients.
中核事業の成長促進に加え、事業の簡素化と顧客に最も重要な商品・サービスへの集中も戦略に含まれます。
As part of the strategic focus in the second quarter, we entered into an agreement to sell the assets of our rail equipment leasing business, this transaction is expected to close in the first quarter of next year.
第2四半期の戦略的取り組みの一環として、鉄道機器リース事業の資産売却契約を締結しました。この取引は来年第1四半期に完了する予定です。
As we look ahead, what we see regarding the health of our clients and customers has not changed.
今後を見据えると、顧客の健全性に関する見方は変わっていません。
Consumers and businesses remain strong as unemployment remains low and inflation remains in check.
失業率が低くインフレが抑制されているため、消費者と企業の健全性は引き続き堅調です。
Credit card spending growth softened very slightly in the second quarter, but is still up year-over-year and remain strong overall, and debit card spending growth has remained strong and consistent with what we saw in prior quarters.
第2四半期のクレジットカード支出の伸びはわずかに鈍化しましたが、前年同期比では依然増加しており全体として堅調です。デビットカード支出の伸びも引き続き強く、過去数四半期と同様の水準を維持しています。
Consumer delinquencies continued to improve from a year ago and commercial credit performance continued to be relatively strong.
消費者向け延滞は前年同期比で改善が続き、商業向け信用パフォーマンスも比較的堅調です。
Deposit flows for both our consumer and commercial clients were in line with seasonal trends.
個人・法人双方の預金フローは季節的トレンドと一致して推移しました。
I've had the opportunity to meet with many of our commercial banking clients this past quarter and many have conveyed optimism that the administration is working to level the trade playing field.
前四半期に多くの商業銀行顧客と面談する機会があり、多くの顧客が、政府が貿易の公平化に取り組んでいる点に楽観的見方を示しました。
They would like certainty, but prioritize a good outcome for U.S. trade above short-term certainty.
彼らは確実性を求めつつも、短期的な確実性より米国貿易にとって良好な結果を重視しています。
Many have found ways to avoid passing the 10 % tariffs on to their customers.
多くの企業は10%の関税を顧客に転嫁しない方法を見つけています。
At the same time, they are preparing for the downside and are not growing inventories or hiring aggressively and developing contingency plan if the downside scenario occurs.
同時に下振れリスクに備え、在庫増強や採用拡大を控え、下振れシナリオ発生時のコンティンジェンシープランを策定しています。
As I've said before, we are hopeful that the results of the current negotiations will make our clients more competitive and help drive stronger economic growth in the U.S., but there is uncertainty, and we should recognize there is risk to the downside as the markets seem to have priced in successful outcomes.
以前申し上げたとおり、現在の交渉結果が顧客の競争力を高め、米国の経済成長を後押しすると期待していますが、不確実性は存在し、市場が成功を織り込んでいる分、下振れリスクを認識すべきです。
As I highlighted, now that the asset cap has been lifted, we are more committed than ever to serving our customers, supporting businesses and communities and contributing to economic growth in the U.S.
先ほど強調したとおり、資産上限が解除された今、当社はこれまで以上に顧客サービス、企業・地域社会支援、そして米国経済成長への貢献に注力します。
I continue to believe we have 1 of the most enviable financial services franchise in the world.
当社は世界で最も羨望される金融サービスフランチャイズの一つであると今も確信しています。
I'm excited to continue to move forward with plans to produce industry-leading sustainable growth and returns.
業界をリードする持続的成長とリターンを実現する計画を着実に推進できることに大きな期待を抱いています。
I'll now turn the call over to Mike.
それでは、マイクにバトンを渡します。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Thank you, Charlie, and good morning, everyone.
チャーリー、ありがとう。そして皆さん、おはようございます。
In the second quarter, we had net income of $5.5 billion or $1.60 per diluted common share, up from both the first quarter and a year ago.
第2四半期の純利益は55億ドル、希薄化後1株当たり利益は1.60ドルで、前四半期比・前年同期比の双方で増加しました。
These improved results reflect our continued focus on our strategic priorities.
この業績向上は、戦略的優先事項に引き続き注力した成果を反映しています。
Through our ongoing investments in our businesses, expense focus, strong credit discipline and continued capital return, we have steadily increased profitability and returns.
事業投資の継続、費用管理、強固な信用規律、資本還元の継続により、当社は収益性とリターンを着実に向上させてきました。
Our second quarter results included $253 million or $0.06 per share from the gain associated with our acquisition of the remaining interest in our Merchant Services joint venture.
第2四半期の結果には、マーチャントサービス合弁事業の残余持分取得に伴う利益2億5,300万ドル（1株当たり0.06ドル）が含まれています。
Turning to Slide 4.
スライド4に移ります。
Net interest income increased $213 million or 2 % from the first quarter, driven by lower deposit costs, 1 additional day in the second quarter and higher securities yields and higher loan balances.
純金利収入は前四半期比で2億1,300万ドル（2%）増加しました。要因は預金コストの低下、第2四半期の日数増（1日）、証券利回りの上昇、貸出残高の増加です。
I'll update you on our expectations for full-year net interest income later in the call.
通期の純金利収入見通しについては、この後の説明で更新します。
Moving to Slide 5.
スライド5に進みます。
Both average and period-end loans grew from the first quarter; period-end balances were up $10.6 billion from a year ago, driven by growth in commercial and industrial loans, predominantly in the Corporate and Investment Banking business as well as slightly higher auto, other consumer and credit card loans, while residential mortgage and commercial real estate loans continued to decline.
平均貸出残高および期末貸出残高はいずれも前四半期比で増加し、期末残高は前年同期比106億ドル増となりました。要因は法人・投資銀行部門を中心とした商業・産業向け貸出の伸び、さらに自動車ローン、その他消費者ローン、クレジットカードローンの小幅増加によるものです。一方、住宅ローンと商業用不動産ローンは減少が続きました。
Average deposits in our businesses increased 4 % from a year ago.
事業全体の平均預金残高は前年同期比で4%増加しました。
We reduced higher-cost corporate treasury deposits by 58 % from last year, causing total average deposits declined 1 %.
高コストのコーポレートトレジャリー預金を前年比58%削減した結果、全体の平均預金は1%減少しました。
Total average deposits also declined 1 % from the first quarter as a small increase in consumer deposits was more than offset by lower commercial and corporate treasury deposits.
個人預金の小幅増を商業・トレジャリー預金の減少が上回り、平均預金残高は前四半期比でも1%減となりました。
Average deposit costs continued to decline and were down 6 basis points from the first quarter.
平均預金コストは低下傾向を維持し、前四半期比で6ベーシスポイント低下しました。
Turning to Slide 6.
スライド6に移ります。
Noninterest income increased $348 million or 4 % from a year ago; results in the second quarter benefited from the gain associated with our Merchant Services joint venture transaction.
非金利収入は前年同期比で3億4,800万ドル（4%）増加しました。第2四半期はマーチャントサービス合弁事業取引に伴う利益が寄与しています。
I would note that the increase in card fees versus the first quarter reflected a change in where we recognized merchant services revenue resulting from this transaction.
カード手数料の前四半期比増加は、この取引によりマーチャントサービス収益の計上区分が変わったことによるものです。
Revenue is now included in card fees, whereas previously, our share of the net earnings in the joint venture were included in other noninterest income.
現在は収益をカード手数料に計上していますが、以前は合弁事業の持分利益をその他非金利収入に計上していました。
We continue to have growth in many of the businesses where we have been investing, including a 9 % increase in investment banking fees from a year ago.
投資を行ってきた多くのビジネスで成長が続いており、投資銀行手数料は前年同期比9%増となりました。
The growth in noninterest income more than offset lower net interest income, resulting in modest revenue growth from a year ago.
非金利収入の増加が純金利収入の減少を上回り、総収益は前年同期比で小幅増となりました。
Turning to expenses on Slide 7.
スライド7で費用について説明します。
Noninterest expense increased $86 million or 1 % from a year ago, driven by an increase in revenue-related compensation predominantly in Wealth and Investment Management.
非金利費用は前年同期比で8,600万ドル、つまり1%増加しましたが、主因はウェルス＆インベストメント・マネジメント部門を中心とした収益連動型報酬の増加です。
Our other expenses were relatively stable as the investments we are making in our businesses, including the increased spending in technology and advertising, were offset by lower operating losses and the impact of efficiency initiatives.
テクノロジーや広告への支出増など事業投資を行う一方で、営業損失の減少と効率化施策の効果が相殺し、その他の費用は比較的安定しました。
The 4 % decline in noninterest expense from the first quarter was driven by seasonally higher first-quarter personnel expense.
前四半期比で非金利費用が4%減少したのは、第1四半期に季節要因で人件費が高かった反動によるものです。
Turning to credit quality on Slide 8.
スライド8で信用品質を見ていきます。
Credit performance continued to improve and remained strong.
信用パフォーマンスは改善を続け、堅調さを維持しました。
Our net loan charge-off ratio declined 13 basis points from a year ago and 1 basis point from the first quarter.
純貸倒償却率は前年同期比で13ベーシスポイント、前四半期比で1ベーシスポイント低下しました。
Commercial net loan charge-offs increased $36 million from the first quarter to 18 basis points on average loans.
商業向けの純貸倒償却は前四半期比3,600万ドル増加し、平均貸出残高に対する比率は18ベーシスポイントとなりました。
The losses in our commercial and industrial loan portfolio were borrower-specific with little signs of systematic weakness across the portfolio.
商業・産業ローンポートフォリオの損失は特定の借り手に起因するもので、全体として体系的な弱さはほとんど見られません。
Commercial real estate losses decreased during the first quarter.
商業用不動産における損失は前四半期に減少しました。
As we have said, it will take time for the office fundamentals to recover.
以前から申し上げているとおり、オフィス物件の基礎的条件が回復するには時間がかかります。
Valuations appear to be stabilizing, and although we expect additional losses, they should be well within our expectations.
評価額は安定しつつあり、追加損失は想定していますが予想の範囲内にとどまる見込みです。
Consumer net loan charge-offs declined $48 million from the first quarter to 81 basis points of average loans with improvement across all of our non-real-estate portfolios, while the residential mortgage portfolio continued to have net recoveries.
消費者向けの純貸倒償却は前四半期比4,800万ドル減少し、平均貸出残高の81ベーシスポイントとなりました。不動産以外のすべてのポートフォリオで改善が見られ、住宅ローンポートフォリオは純回収が続いています。
Nonperforming assets declined 3 % from the first quarter, driven by lower commercial real estate nonaccrual loans, predominantly in the office portfolio.
延滞資産は前四半期比3%減少しました。要因は商業用不動産、特にオフィス向けの非計上ローンの減少です。
Moving to Slide 9.
スライド9に移ります。
Our allowance for credit losses for loans increased modestly from the first quarter, and our allowance coverage ratio for total loans has been relatively stable for the past 5 quarters, as credit trends have remained fairly consistent even amid macroeconomic uncertainty.
貸倒引当金は前四半期から小幅に増加しましたが、総貸出に対する引当金カバレッジ比率は過去5四半期ほぼ安定しており、マクロ経済の不確実性の中でも信用動向は概ね一貫しています。
Our allowance coverage for our Corporate and Investment Banking and commercial real estate office portfolio has also been relatively stable over the past year and was 11.1 % in the second quarter.
法人・投資銀行部門および商業用不動産オフィスポートフォリオの引当金カバレッジ比率も過去1年間比較的安定しており、第2四半期は11.1%でした。
Turning to capital and liquidity on Slide 10.
スライド10で資本と流動性について説明します。
We maintained our strong capital position with our CET1 ratio at 11.1 % and well above our current CET1 regulatory minimum plus buffers of 9.7 %.
CET1比率は11.1%で、現在の規制最低要件（バッファー込み）の9.7%を大きく上回り、強固な資本ポジションを維持しました。
Starting in the fourth quarter of this year, our new CET1 regulatory minimum plus buffers is expected to decline to 8.5 %.
本年第4四半期から、当社の新しいCET1規制最低比率（バッファー込み）は8.5%へと引き下げられる見込みです。
As you know, the Federal Reserve has a pending notice of proposed rulemaking that would include averaging stress test results from the previous 2 years to determine the stress capital buffer.
ご承知のとおり、FRBは過去2年間のストレステスト結果を平均してストレスキャピタルバッファーを算定するという規則案を公表済みです。
If that is finalized as proposed, the effective date may move to January 1 and our expected new CET1 regulatory minimum plus buffers would be 8.6 %.
この案がそのまま最終化されれば、発効日は1月1日となり、当社の新たなCET1規制最低比率（バッファー込み）は8.6%となる見込みです。
We repurchased $3 billion of common stock in the second quarter and have the capacity to continue to repurchase shares.
第2四半期に普通株を30億ドル買い戻しており、今後も自社株買いを継続できる余力があります。
Also, as Charlie highlighted, we expect to increase our common stock dividend to $0.45 per share in the third quarter, subject to board approval.
またチャーリーが述べたように、第3四半期の普通株配当を1株あたり0.45ドルに引き上げる予定であり、取締役会の承認を得る必要があります。
Moving to our operating segments, starting with Consumer Banking and Lending on Slide 11.
スライド11で消費者バンキングおよびレンディング部門からオペレーティングセグメントを見ていきます。
Consumer, Small and Business Banking revenue increased 3 % from a year ago driven by lower deposit costs and higher deposit balances.
コンシューマー・スモール＆ビジネスバンキングの収益は前年同期比で3%増加しました。主因は預金コストの低下と預金残高の増加です。
For the second consecutive quarter, deposit balances grew from a year ago, even with higher outflows for tax payments in the second quarter of this year compared with last year.
今年第2四半期は前年より税金支払いの流出が多かったものの、預金残高は前年同期比で2四半期連続の増加となりました。
Debit card spending remained strong, up 4 % from a year ago, consistent with the prior 2 quarters.
デビットカード支出は前年同期比4%増と引き続き堅調で、過去2四半期と同様の伸びを示しました。
Home Lending revenue was stable from a year ago; mortgage loan originations increased 40 % from a year ago as we focused on servicing Wells Fargo customers.
住宅ローン関連収益は前年同期比で横ばいでした。ウェルズ・ファーゴの顧客向けサービスに注力した結果、住宅ローン新規実行は前年同期比40%増となりました。
This higher volume also reflected a stronger mortgage market from a year ago; however, the mortgage market continued to be weak compared with historical levels due to the higher rate environment.
新規実行の増加は前年より強い住宅ローン市場を反映していますが、金利高の環境下で歴史的水準と比べると依然として弱い状態です。
We continue to reduce headcount, which has declined 49 % since the end of 2022 as we have simplified the business and reduced the amount of third-party mortgage loan service for others by 33 % since the end of 2022.
事業の簡素化に伴い人員削減を継続しており、2022年末以降の人員は49%減少しました。また、他社向けのサードパーティ住宅ローンサービシング残高は同期間に33%削減しています。
Credit card revenue grew 9 % from a year ago as loan balances increased and spending slowed slightly but remained strong.
クレジットカード収益は貸出残高増加と支出のわずかな鈍化ながら堅調維持により、前年同期比9%増となりました。
Auto revenue decreased 15 % from a year ago, driven by lower loan balances and loan spread compression from previous credit tightening actions.
オート関連収益は前年同期比15%減少しました。要因は過去の信用引き締めによる貸出残高の減少とスプレッドの縮小です。
While these actions have reduced revenue, they have improved credit performance.
これらの施策は収益を押し下げましたが、信用パフォーマンスを改善しました。
Auto revenue increased 2 % from the first quarter, the first linked-quarter increase since fourth quarter 2021.
オート関連収益は前四半期比で2%増加し、2021年第4四半期以来初の連続四半期増となりました。
The decline in personal lending revenue from a year ago was driven by lower loan balances.
パーソナルレンディング収益の前年同期比減少は、貸出残高の減少によるものです。
Turning to Commercial Banking results on Slide 12.
スライド12で商業銀行の業績を見ていきます。
Revenue was down 6 % from a year ago as lower net interest income due to the impact of lower interest rates was partially offset by growth in noninterest income driven by higher revenue from tax credit investments and an increase in treasury management fees.
金利低下の影響による純金利収入の減少が、税額控除投資収益とトレジャリーマネジメント手数料増による非金利収入の伸びで一部相殺されたものの、収益は前年同期比6%減となりました。
Average loan balances in the second quarter increased 1 % from both a year ago and the first quarter as clients have largely remained cautious while waiting for more clarity on the economic environment.
第2四半期の平均貸出残高は前年同期比・前四半期比ともに1%増加しましたが、顧客は依然として経済環境の明確化を待ちながら慎重姿勢を保っています。
Turning to Corporate Investment Banking on Slide 13.
スライド13で法人・投資銀行部門を見ていきます。
Banking revenue was down 7 % from a year ago, driven by the impact of lower interest rates — this decline was partially offset by lower deposit pricing and higher investment banking revenue, including higher advisory fees.
銀行業務収益は前年同期比7%減少しました。金利低下の影響が主因ですが、預金価格の低下と投資銀行収益（アドバイザリー手数料増を含む）の増加が一部相殺しました。
Commercial real estate revenue declined 6 % from a year ago due to lower loan balances, the impact of lower interest rates as well as reduced mortgage banking income after the sale of our commercial non-Agency third-party servicing business in the first quarter.
商業用不動産収益は前年同期比6%減少しました。要因は貸出残高の減少、金利低下の影響、そして第1四半期の商業向け非エージェンシー第三者サービシング事業売却後のモーゲージバンキング収益の減少です。
Markets revenue declined 1 % from a year ago as higher revenue in foreign exchange and rates products was offset by declines in equities.
市場部門の収益は前年同期比1%減少しました。為替および金利商品での収益増を株式の減少が相殺しました。
We had $122 million gain related to an exchange of shares for Visa-B common stock that benefited equities a year ago.
前年同期にはVisa-B普通株との株式交換に関連した1億2,200万ドルの利益が株式収益を押し上げていました。
Average loans grew 4 % from a year ago and 3 % from the first quarter.
平均貸出残高は前年同期比4%、前四半期比3%増加しました。
The increase from the first quarter was broad-based with higher balances in markets, banking and commercial real estate.
前四半期からの増加は、市場部門・銀行業務・商業用不動産のいずれでも貸出残高が増えた結果です。
On Slide 14, Wealth and Investment Management revenue increased 1 % from a year ago as growth in asset-based fees driven by higher market valuations was partially offset by lower net interest income due to the impact of lower rates.
スライド14では、ウェルス＆インベストメント・マネジメント部門の収益が前年同期比1%増となりました。市場評価額上昇による資産ベース手数料の増加が、金利低下による純金利収入の減少を一部相殺しました。
As a reminder, the majority of WIM advisory assets are priced at the beginning of the quarter, so third-quarter results will reflect the higher July 1 market valuations.
ご参考までに、WIMのアドバイザリー資産の大半は四半期初に価格設定されるため、第3四半期の業績には7月1日時点の高い市場評価額が反映されます。
Slide 15 highlights corporate results.
スライド15でコーポレート部門の結果を示します。
Revenue increased from a year ago, driven by the gain associated with our Merchant Services joint venture transaction.
収益は前年同期比で増加しましたが、その主因はマーチャントサービス合弁取引に伴う利益です。
Turning to our 2025 outlook on Slide 16.
スライド16で2025年の見通しを説明します。
Starting with net interest income.
まず純金利収入について。
We currently expect net interest income for 2025 to be roughly in line with full-year 2024 net interest income of $47.7 billion, while there are several moving pieces of why we currently expect net interest income to be a little lower than we discussed in April, the largest driver is that we have dedicated more balance sheet to our markets business than we originally assumed, including supporting stronger client activity in products like commodities and rates, which can have low — which can have low or nonearning assets.
2025年の純金利収入は、2024年通期の477億ドルとほぼ同水準を見込んでいます。4月時点よりやや低く見積もる主因は、市場部門にバランスシートを当初想定より多く充当しているためで、コモディティや金利商品など低収益または無収益資産を伴う顧客活動を強化していることが影響しています。
The cost of funding this activity results in lower net interest income, while most of the revenue generated is recognized in noninterest income.
こうした活動の資金コストが純金利収入を押し下げる一方、そこで生じる収益の大半は非金利収入として計上されます。
Our updated expectation still assumes net interest income grow sequentially in both the third and fourth quarter of this year.
それでも、今年第3四半期と第4四半期には純金利収入が連続的に増加すると見込んでいます。
We are only halfway through the year and several key variables including net interest income remain uncertain.
まだ年の半ばであり、純金利収入を含むいくつかの主要変数は依然として不確実です。
We will closely monitor how these assumptions evolve over the remaining of the year.
年末までこれらの前提がどのように推移するかを注意深く見守ります。
Turning to expenses.
次に費用について説明します。
Our expense outlook has not changed, and we still expect 2025 noninterest expense to be approximately $54.2 billion.
費用見通しに変更はなく、2025年の非金利費用は約542億ドルになると引き続き見込んでいます。
In summary, our second quarter results reflected the consistent progress we've been making to improve our financial performance.
まとめると、第2四半期の結果は、当社が財務実績を改善するために着実に進捗していることを示しています。
Compared with a year ago, we had double-digit growth in net income and diluted earnings per share through revenue, including fee-based growth across many of our businesses, maintained our expense discipline, improved our credit performance and reduced common shares outstanding and increased our dividend.
前年同期と比べ、当社は純利益と希薄化後1株当たり利益で二桁成長を達成しました。これは多くの事業で手数料収入が増加したことによる収益拡大、費用規律の維持、信用パフォーマンスの改善、発行済み普通株式数の削減、配当の増加が寄与しています。
Now that the asset cap is lifted, the management team has more time to focus on our growth initiatives, and we'll have the flexibility to allocate more capital to growing our balance sheet, including deposits, loans and trading assets.
資産上限が解除された現在、経営陣は成長施策により多くの時間を割くことができ、預金・貸出・トレーディング資産を含むバランスシート拡大に資本を柔軟に配分できるようになります。
We will now take your questions.
それでは質疑応答に移ります。
Question-and-Answer Session
質疑応答セッション
Operator
オペレーター
[Operator Instructions] And our first question will come from John McDonald of Truist Securities.
［オペレーター指示］最初のご質問はトゥルイスト・セキュリティーズのジョン・マクドナルドさんです。
John Eamon McDonald
ジョン・イーモン・マクドナルド
Mike, thanks for the explanation on the NII outlook, it's helpful.
マイク、純金利収入見通しの説明をありがとう。大変参考になりました。
The markets piece of it. Just on the non-markets NII, could you talk about what kind of loan growth assumptions you kind of built into the NII outlook for the back half of the year and how that connects to what you saw in terms of loan growth in the second quarter.
市場関連部分についてですが、市場部門以外の純金利収入について、年後半の見通しにどの程度の貸出成長を織り込んでいるか、また第2四半期に見られた貸出成長とどう結び付くのか教えてください。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Yes, sure, John. Thanks for the question.
はい、もちろんです、ジョン。ご質問ありがとうございます。
When you break apart the portfolio on the consumer side, we're not — on the mortgage portfolio, we expect that will likely just continue to come down just a little bit in the second half.
ポートフォリオを消費者向けで分けて見ると、住宅ローンポートフォリオについては、下期にわずかに減少が続くと予想しています。
I think you should see a little bit of growth in card, some of that seasonality in terms of what happens as you go into third and fourth quarter spending.
カードについてはわずかな成長が見込まれ、第3・第4四半期の支出動向に伴う季節要因が影響すると思います。
And then we started to see some growth in auto, small, but started to see that turn. So hopefully, that will continue to grow in the second half of the year, but relatively modest in the overall balance sheet.
自動車ローンでも小幅ながら増加が見え始めました。これが下期も続くことを期待していますが、バランスシート全体では比較的控えめな規模です。
On the commercial side, we do expect to see some modest growth as we go into the rest of the year.
商業向けでは、年内にかけて緩やかな成長が見込まれます。
I think it likely comes from the same places, at least as we come into the third quarter, mostly in the corporate investment bank.
第3四半期に入ると、主にコーポレート・インベストメントバンクで同様の分野から増加が見られるでしょう。
Hopefully, we'll start to see some of the commercial bank customers borrow a little bit more as well. But I'd say, overall, it's still relatively modest.
商業銀行の顧客も少しずつ借入を増やし始めることを期待していますが、全体としては依然として穏やかな増加です。
But as you get to the end of the year, hopefully, if things play out, we'll start to see a little bit more activity more broadly.
ただし年末にかけて状況が良ければ、もう少し幅広い領域で活動が増えると見ています。
John Eamon McDonald
ジョン・イーモン・マクドナルド
Okay. And then maybe you could just give us your thoughts in terms of total revenue. I know you don't give total revenue guidance, but just maybe when you look at your own internal projections and budgeting, how is the revenue outlook for this year shaping up? What are the puts and takes relative to your expectations if we think about the year so far?
分かりました。次に総収益についての考えを伺えますか。総収益のガイダンスは出されていませんが、社内の予測や予算をご覧になった際、今年の収益見通しはどのように形作られていますか。これまでのところ、期待に対してプラス・マイナス要因はどのようになっていますか。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Yes. No, it's — as you sort of break apart like the pieces, we talked a bit about where NII is coming out at this point.
はい。収益の構成要素を分解すると、純金利収入の着地見込みについては先ほど少し触れました。
I think when you look at the fee side, the biggest — go through the biggest line items and you look at the investment advisory fees, the market's been very supportive as you look at the rest of the year.
手数料の側面で最大の項目、つまり投資アドバイザリー手数料を見てみると、市場は年後半にかけて非常に支援的です。
And so — so you can easily sort of model what the third quarter looks like based on where the markets ended already given most of the fees are already sort of certain — and then — so as long as the market sort of holds up or grows a little potentially as you go into the fourth quarter, that should be constructive.
大半の手数料はほぼ確定しているため、市場が既に終えた水準を基に第3四半期を容易にモデル化できます。そして第4四半期に向けて市場が持ちこたえるかやや上昇すれば、前向きな要素となるでしょう。
You start breaking down deposit fees, card fees, all that stuff plays into some of the seasonal activity that we'll see in the third quarter and fourth quarter.
預金手数料やカード手数料などを細かく見ると、第3・第4四半期に見られる季節要因が影響します。
And I'd say largely, those things are kind of playing out pretty close to what we modeled depending on the month or quarter, maybe a little bit better, but they're playing out largely as we expected across most of those.
月や四半期によって若干の差はあるものの、これらは概ね当社のモデルどおりに推移しており、多くの項目でやや良好な結果となっています。
And then it's really sort of trading line, and that will be driven by what kind of activity and volatility we see in the market.
あとはトレーディング収益が市場の活動量とボラティリティによって左右されます。
But I think we've had a pretty constructive environment now for a couple of quarters. Hopefully, that continues.
ここ数四半期はかなり前向きな環境でしたので、この状況が続くことを期待しています。
And then I think lastly, just — we'll see how the year comes out on the equity securities gains that we saw. We did see some modest gains in this quarter.
最後に株式有価証券の売却益についてですが、今年通年でどのようになるか見守る必要があります。今四半期には小幅な利益がありました。
Big improvement relative to what we saw last quarter as the market remains constructive, that hopefully that will continue as well.
前四半期と比べ大きく改善しており、市場が前向きなままであればこの傾向も続くと期待しています。
John Eamon McDonald
ジョン・イーモン・マクドナルド
Okay. And I guess just to clarify, Mike, you mentioned — you used to previously say that your NII guide assumes the asset cap remains in place. And now we relax that assumption. The outlook is a little worse. Is it just this counterintuitive mix shift that you're going to grow the capital markets balance sheet, but it's going to come in fees?
了解しました。確認ですが、マイク、以前は資産上限が存続するという前提で純金利収入ガイダンスを出していましたよね。今回その前提を緩めたところ、見通しが少し悪化しています。これは直感に反して、キャピタルマーケットのバランスシートを拡大するものの、その収益が手数料として計上されるというミックスの変化によるものですか。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Yes. I would — well, I remind you, first, it's been off for what weeks now, 5.5 weeks, 6 weeks.
はい。まず思い出していただきたいのは、資産上限が解除されてまだ5〜6週間しか経っていないということです。
And so I do think it has been off for a very short amount of time.
したがって解除後の期間は非常に短いと言えます。
And I think what's happened as we sort of looked at and some of this started in the — towards the end of the first quarter, early second quarter, and we sort of talked about it in some other public forums.
第1四半期末から第2四半期初めにかけて、そして他の公の場でも触れたように、いくつかの動きがありました。
We've seen some increase in the activity, and that's what's causing it.
活動量が増えたことが見通し変化の要因です。
That's by far, the largest driver of what's causing it to move down a little bit from the low end of the range that we talked about in April.
これが4月に示したレンジの下限から見通しをやや引き下げた最大の要因です。
And so — and as we said, like largely offset in fees on those because you get paid in fees for some of the — for some of that activity.
ただし、そうした活動は手数料収入として計上されるため、純金利収入の減少はかなり相殺されています。
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Yes. And let me just add a little — John, it's Charlie. Let me just add just one thing here, which is as we look forward to the end of the year, we have so far assumed — I would describe it as a very small increase in the overall size of the balance sheet.
そうですね。ジョン、チャーリーです。ここで一点補足すると、年末に向けて当社はバランスシート全体の規模が非常に小幅に増えると想定しています。
So we do assume it grows above what used to be the cap, but not in any really meaningful way.
つまり、以前の上限を超えて拡大するものの、実質的に大きな増加ではありません。
And when we look at where that growth is coming from, part of it is the loan growth that Mike spoke about earlier, but we have been and assume that we dedicate balance sheet to our markets business.
その成長の要因の一部はマイクが先ほど述べた貸出増ですが、当社は市場部門にバランスシートを割り当てることを前提としています。
And as we think about that, we're not focused on maximizing net interest income. We're focused on maximizing returns, how much money we make overall.
その際、純金利収入の最大化ではなく、総合的なリターン、つまり最終的な利益の最大化に注力しています。
And so we'll try and do as good a job as we can going forward, giving some more clarity on how we intend to use that balance sheet, how it can affect the different pieces.
今後はバランスシートをどのように活用し、それが各項目にどのような影響を与えるか、より明確に示しながら最善を尽くします。
But that is — it's a little bit of what we saw during this past quarter, and it's the way we're thinking about the rest of the year.
これは過去四半期に見られたことでもあり、残りの年についても同様の考え方をしています。
Operator
オペレーター
The next question will come from Scott Siefers of Piper Sandler.
次のご質問はパイパー・サンドラーのスコット・シーファーズさんです。
Robert Scott Siefers
ロバート・スコット・シーファーズ
Piper Sandler & Co., Research Division
パイパー・サンドラー・アンド・カンパニー 調査部門
I was hoping, Mike, maybe we could approach the NII question maybe, I guess, a little differently.
マイク、純金利収入の質問を別の角度からお聞きしたいと思います。
I guess what are — if loan growth in the second half will only be kind of modest, what are the other factors that will allow NII to grow?
もし下期の貸出成長が緩やかにとどまる場合、純金利収入を伸ばす他の要因は何でしょうか。
Because I think you'll still need to average a few percent higher in the second half than you just did in the second quarter.
というのも、第2四半期より下期平均で数％は高い水準が必要になると思います。
So just trying to understand what the major puts and takes are within there.
純金利収入を構成する主要なプラス・マイナス要因を把握したいのです。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Yes, Scott, it's a little bit of a lot of things, right, that will sort of add up to some growth each quarter.
そうですね、スコット。複数の要素が少しずつ積み重なって各四半期の成長を生み出します。
We do expect deposit costs to continue to come down.
まず預金コストはさらに低下すると見込んでいます。
We do expect to see some loan growth come through.
貸出残高もある程度増加する予定です。
We do expect — which will be a driver.
これらが成長のドライバーになります。
We do expect to see further repricing of the securities portfolio.
証券ポートフォリオのリプライシングもさらに進むと想定しています。
So it really is a little bit of a lot of things, plus some deposit growth as we go into the end of the year.
つまり、こうした複数要因に加え、年末にかけて預金残高も増えることで総合的に効果が現れるわけです。
And so I think all of that sort of adds up to seeing it grow sequentially each quarter.
それらが合わさって、純金利収入は四半期ごとに連続的に増加すると考えています。
Robert Scott Siefers
ロバート・スコット・シーファーズ
Piper Sandler & Co., Research Division
パイパー・サンドラー・アンド・カンパニー 調査部門
Okay. Perfect. And then, Charlie, maybe just sort of a top-level thing.
分かりました。ありがとうございます。次にチャーリーへ、より全体的な質問です。
With the asset cap now off, I guess one of the questions that I get pretty frequently is sort of when or how might be the right time to revisit medium-term return targets.
資産上限が解除されたことで、中期的なリターン目標をいつ、どのように見直すべきかという質問をよく受けます。
Do you have any broad sense for sort of where you are in thinking about that kind of dynamic?
その点について、おおまかなお考えを聞かせていただけますか。
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Sure. I guess a couple of things on that.
もちろんです。いくつかポイントがあります。
I think you didn't directly ask the question, but let me just maybe talk for a second about capital levels because capital levels obviously dictate returns to a certain extent.
ご質問には直接ありませんでしたが、リターンを左右する資本水準についてまず触れさせてください。
And so with what's happening — we've certainly seen a lot of change over the past quarter or so.
ここ1四半期ほどで多くの変化がありました。
Obviously, we've got the ability to rethink how we use balance sheet with the asset cap.
資産上限が解除され、バランスシートの使い方を再考できるようになりました。
And I do just want to remind people that like I have said very consistently over and over and over again, when the asset cap is lifted, it's not like this light switch is going to go off and all of a sudden, things are going to dramatically change.
ただし何度も述べているように、資産上限が解除されたからといって電気のスイッチが切り替わるように急激な変化が起こるわけではありません。
We didn't know exactly when the cap was going to be lifted. We didn't want to get ahead of ourselves.
解除時期を正確に把握していたわけではなく、前のめりになることは避けました。
And so we're very carefully thinking through how we use the additional capacity to help grow the company.
そのため、増えたキャパシティを会社の成長にどう活用するか慎重に検討しています。
And so we expect that to happen over time.
これは時間をかけて進んでいくと考えています。
We never wanted to lead people to believe that there'll be any major change in the next week, the next month or next quarter, but it certainly does open options for us to grow and increase returns beyond what we've seen in the past.
来週、来月、来四半期に大きな変化があると誤解させるつもりはありませんでしたが、確実にこれまで以上の成長とリターン向上の選択肢が開けました。
And so now that it's off, we're going to be thoughtful about it.
解除された今、慎重に対応していきます。
And as we go through our planning for next year, like this is the perfect time, we will do our best to talk more about it and provide more clarity broadly to everyone so we can create a level of understanding there.
来年度の計画策定の中で、このテーマについてさらに詳しく説明し、皆さんに理解いただけるよう最善を尽くします。
We have the lower SCB, which is — it is a huge decrease after a significant increase from the year before, which we commented in the year before, we didn't understand why we saw the increase.
ストレスキャピタルバッファー（SCB）は前年の大幅増加の後、今回は大幅に減少しました。前年の増加理由が不明と申し上げましたが、今回大きく下がりました。
As we think about how that impacts where we should be running our capital levels, we want to take a little bit of time to let the Fed go through its process, both on CCAR and on the work they're doing on capital requirements.
今後の資本水準の運営にどう影響するか考える上で、FRBがCCARや資本規制見直しを進める時間を少し待ちたいと思います。
So we can try and get an understanding of what the right long-term level of capital is.
適切な長期的資本水準を把握したいのです。
So they've said that they're going to provide more transparency on CCAR, whether it's the underlying assumptions, the models, things like that. That will be extremely helpful for us so that we're not constantly readjusting capital targets on a yearly basis in any material way when in our view, we haven't materially changed the risk of the company.
FRBはCCARの前提やモデルなどについて透明性を高めるとしています。これは当社にとって大変有用で、リスクが実質的に変わっていないのに毎年大幅に資本目標を調整する事態を避けられます。
So that will be forthcoming, hopefully, over the next couple of months as the work they're doing on capital.
資本に関するFRBの作業が進む今後数カ月で情報が得られることを期待しています。
So that will allow us to come back with a more definitive point of view on where we should be running capital.
それにより、資本運営水準についてより明確な見解をお示しできるようになります。
But certainly, all these things are lower levels from where we had been running it because of the increases that we saw.
ただし、以前の増加を踏まえると、これらは従来より低い水準になる見込みです。
So that allows us to deploy excess capital either organically or through buybacks.
これにより、余剰資本をオーガニック成長や自社株買いで活用できます。
And so we do expect to get there.
そこに到達できると期待しています。
And then just more specifically to your question, we've also said very clearly, 15 % is not the — it's an interim target. It's not the final target.
そしてご質問の具体的な点に戻ると、15%は暫定目標であり最終目標ではないと明言しています。
Once we get there, it's a good time to revisit where we go.
15%に到達した段階で次の水準を検討する好機となります。
So both through hopefully, some increased returns that we're seeing in terms of how we run the business, running at some point with lower capital returns, we believe we'll be consistently at that 15 %.
事業運営によるリターン向上や資本水準低下により、15%を安定的に維持できると考えています。
And then we'll provide more information on where we go from there, which will obviously be a higher number, not a lower number.
その後については追加情報を提供しますが、当然ながら目標はさらに高い数値になります。
Operator
オペレーター
The next question comes from Ken Usdin of Autonomous Research.
次のご質問はオートノマス・リサーチのケン・アスディンさんです。
Kenneth Michael Usdin
ケネス・マイケル・アスディン
Just one more question on capital.
資本についてもう一つ質問させてください。
Given what all you just said, Charlie, and that we still have now a really big amount of capital.
チャーリー、先ほどのお話を踏まえると、当社には依然としてかなり多くの資本があります。
The buyback in the second quarter was a little smaller than the first and loan growth, as you said, looks like it's getting better, but not that quickly.
第2四半期の自社株買いは第1四半期よりやや少なく、貸出成長は改善しているものの急速ではないとのことでした。
So should we — can we expect that you might do more in terms of the buyback in advance of kind of getting that final zone of where you want to live given that you just — it seems like you have enough capacity to do kind of all things you would want to do in terms of growing the balance sheet and also returning more?
となると、最終的な運営資本水準を決定する前に、自社株買いをさらに増やす可能性はありますか。バランスシート拡大と株主還元の両方を行う十分な余力があるように見受けられますが。
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Yes. Listen, I don't think we want to give a specific forecast on how much we intend to do.
そうですね。自社株買いの具体的な規模を予測として示すつもりはありません。
But to your point, we have more capacity, not less capacity.
しかしご指摘のとおり、当社の余力は小さくなるどころかむしろ増えています。
The price of the stock does matter.
株価も重要な要素です。
And so we'll be thinking about that.
その点を踏まえて検討します。
And I think we'll go from there.
そこから判断していくつもりです。
But I think we — how do I describe — I guess I would say we don't — on the one hand, we don't feel like we need to deploy all of this capital immediately because we do want to have the opportunity to use the balance sheet to grow and do interesting things.
ただし、一方で資本を今すぐすべて使い切る必要はないと考えています。バランスシートを活用して事業を成長させる機会を確保しておきたいからです。
But I've also said that we don't intend to do anything dramatic.
同時に、極端な施策を取るつもりもありません。
And so that does create more opportunity to buy stock back.
結果として、自社株買いの機会は増えます。
But again, the way we're thinking about it is we want to first use the capital that we have to grow the company organically.
ただし基本的な考え方としては、まず手元資本をオーガニック成長に活用したいということです。
That's what allows us to produce the right kind of returns.
それが適切なリターンを生み出します。
It allows us to create the ability to increase the dividend and buying stock back is kind of what we're left with.
そして配当を増やす余裕を生み、最終的に残った資本で自社株買いを行うという順序です。
So what we hope the answer is and what certainly seems like is we'll have the ability to do all of those things to a greater extent than we've been able to do in the past, and we'll just be very — hopefully be very thoughtful about the timing.
要するに、過去よりも大きな規模で事業拡大・配当増・自社株買いのすべてを行える見通しであり、タイミングについては十分に慎重を期すということです。
Kenneth Michael Usdin
ケネス・マイケル・アスディン
Got it. And on one of — you've laid out all the organic potentials in the past, but the one I wanted to ask you specific about is on retail deposits, where there's obviously a strong competitive landscape and a lot of banks still building branches in other territories.
承知しました。オーガニック成長機会についてはこれまで説明いただきましたが、特にリテール預金について伺いたいと思います。競争が激しく、多くの銀行が新たな地域で支店を開設しています。
You've talked about how that consent order coming off last year has helped you kind of just go to market in a broader sense.
昨年、販売慣行に関する同意命令が解除され、より広い意味で市場にアプローチできるようになったとお話しされました。
But like how will that manifest itself in terms of just retail deposit growth?
それがリテール預金の成長面ではどのように表れるのでしょうか。
Can you see — do you expect an acceleration there in either net new checking or just overall deposit growth taking on the retail side?
新規普通預金口座やリテール預金全体の成長が加速する見通しでしょうか。
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Sure. Yes, I mean, I think the answer is, as I said, I think it just — a little bit if you go back for a second is when we had the sales practices consent order, it was specifically driven by some of the things that happened in those businesses.
もちろんです。販売慣行に関する同意命令があった当時を振り返ると、命令はまさにリテール部門で起こった事象に起因していました。
And so we had to be very, very careful about what we did.
そのため、当社はあらゆる施策に極めて慎重でした。
We scaled back an awful lot of stuff, which stood in the way of our ability to grow.
多くの取り組みを縮小し、それが成長の妨げとなっていました。
And then even as that order came off, recognizing we had a deposit cap — well, I'm sorry, an asset cap, which effectively can be a deposit cap, we were — even though we were adding back some of the things that would actually help us grow quicker, we were very careful not to do too much too quickly because when you have a constraint, you just don't want to bump up against that constraint.
命令が解除された後も、実質的に預金上限となる資産上限があったため、成長を加速させる施策を徐々に戻しつつも、制約に抵触しないよう非常に慎重に進めました。
So the activities that we've kind of reinstated inside the consumer business have to do with reporting. They have to do with the way we manage the business. They have to do with the way we pay people.
そこでコンシューマービジネス内で再導入した施策は、報告体制、ビジネス運営方法、人事報酬体系に関するものです。
And so you're starting to see increased net checking account growth.
その結果、純普通預金口座の成長が増え始めています。
We're focused on primary checking account growth.
当社は主要普通口座の増加に注力しています。
That should and we believe will lead to higher deposits.
これが結果として預金残高の増加につながると考えています。
That what you'll see is you're going to see more marketing, you're going to see more merchandising in our branches.
今後はマーケティング活動が増え、店舗での販促活動も強化されます。
You're going to see more local advertising as well as national advertising as well as just expansion of footprint in areas where we think we have room to grow.
地域広告と全国広告を増やし、成長余地がある地域で店舗網を拡大します。
And so those are all things that we have been very, very cautious about doing up till now.
これらはこれまで非常に慎重に進めてきた施策です。
And with the value proposition that we have for our customers and the strength of the brand and the great quality of the people here, we think we'll be able to compete very effectively.
当社の顧客価値提案、ブランド力、優秀な人材をもってすれば、競争力を発揮できると考えています。
And I remind people, we're not competing with a small number of banks. We're competing with a lot of banks out there that we believe we have a better value proposition for.
競合は少数の銀行ではなく多数の金融機関ですが、当社の価値提案はそれらより優れていると自負しています。
Operator
オペレーター
The next question will come from Ebrahim Poonawala of Bank of America.
次のご質問はバンク・オブ・アメリカのエブラヒム・プーナワラさんです。
Ebrahim Huseini Poonawala
エブラヒム・フセイニ・プーナワラ
I just wanted to follow up, Charlie, on what you said in terms of — in one of your responses around nothing is going to change dramatically.
チャーリー、先ほどのお答えで「劇的な変化は起こらない」とおっしゃった点について伺いたいです。
15 % ROTCE was like step #1, which you were at 2Q again, just 1 quarter, I appreciate that.
15%の有形普通株主資本利益率（ROTCE）が第一段階とのことですが、第2四半期でそれを再び達成されましたね。ただし1四半期だけであることは理解しています。
But I think the last half-full way to look at this, you mentioned the word grow aggressively many, many times on the call.
しかし前向きな見方をすると、今回の電話会議で「積極的に成長」という言葉を何度もお使いになりました。
And I think the concern from an investor standpoint is a lot of this growth may come from — at the cost of ROTCE.
投資家の立場から懸念されるのは、その成長がROTCEを犠牲にする形で実現するのではという点です。
I don't think that's what you're saying, but just give us a sense of the lens with which you're looking at these growth, be it on consumer deposits, commercial deposits.
もちろんそうお考えではないと思いますが、消費者預金・法人預金などの成長をどのような視点で見ているのか教えてください。
Could it be that we could see a near-term hit in terms of profitability before things pick up and you gain more wallet share?
短期的には収益性が低下し、その後シェア拡大で回復するという展開もあり得るのでしょうか。
Just how should we think about the impact on the next 6, 12, 18 months of returns?
今後6・12・18か月のリターンへの影響をどう捉えるべきでしょうか。
And are there offsetting factors on the expense side or productivity side that could mitigate things that you do to pursue growth?
成長追求に伴う影響を費用面や生産性向上で相殺する要素はありますか。
Charles W. Scharf
チャールズ・W・シャーフ
Yes. No, thank you for the question.
はい、ご質問ありがとうございます。
I mean we don't mean to imply at all that we will sacrifice returns for growth.
成長のためにリターンを犠牲にするつもりは全くありません。
As we do all of our planning and we think about the opportunities, we think the things that we're going to do to grow the company will actually be very focused on continuing to increase the returns that we have.
計画策定においても、会社を成長させる施策はリターンをさらに高めることに重点を置いています。
So please don't take anything that we've said as anything under that other than we continue to be very focused on those 2 things.
したがって、成長とリターンの両立に引き続き注力するという点をご理解ください。
You do raise the question about expenses.
費用についてのご質問がありました。
We do point out in the remarks that we made that we continue to be very, very focused on using the expense resource that we have as wisely as we can.
これまでも述べたとおり、当社は費用リソースを可能な限り賢く活用することに非常に注力しています。
And so that means that we are still focused on continuing to drive efficiencies in the company.
つまり、社内の効率化を継続して推進しています。
And as we've done up till now, hope to be able to use a material part of the efficiencies that we continue to drive in the company as a way to pay for a lot of the investments that we intend to make.
これまで同様、効率化で生み出した原資の多くを予定している投資の財源に充てる方針です。
But that is very consistent with what we've done.
これは従来の取り組みと完全に一致しています。
So even as we've increased marketing spend, we've increased the number of hires that we have in the Corporate Investment Bank.
例えばマーケティング費用を増やし、CIB部門の採用人数を増やしてきました。
We've increased the hires in the commercial bank.
商業銀行でも採用を増やしました。
We've increased the number of bankers that we've had in the consumer business.
コンシューマービジネスのバンカー数も増やしています。
We've increased the number of financial advisers that we have.
ファイナンシャルアドバイザーも増員しました。
We haven't stood up and say that those things are dilutive to returns. It's just the opposite.
それらがリターンを希薄化すると言ったことはありません。むしろ逆です。
We've been able to do those things because we're driving efficiency elsewhere in the company, and those things will drive increased revenue over a period of time and ultimately higher returns.
社内の他の領域で効率化を進めているからこそ実施でき、それらが時間とともに収益を増やし、最終的にはリターンを向上させます。
And so we're continuing to think about those things the exact same way we've been thinking about them.
今後も同じ考え方で取り組んでいきます。
And I would just say the same thing that we said is similar to the question that Ebrahim was asking before.
これはエブラヒムさんの以前の質問に対する回答と同様です。
We're very, very conscious of the fact that expenses are an important lever for us for us to be able to increase the returns for the company.
費用はリターン向上の重要なレバーであるという認識を強く持っています。
And so hopeful we'll be able to create the right kind of balance by increasing the level of investments while we're keeping expenses in check and focus on not just driving more growth, but driving higher returns in the shorter and medium term as we've tried to do up until now.
これまで同様、費用を抑えつつ投資レベルを高めることで適切なバランスを保ち、短期・中期で成長とリターンの双方を高めたいと考えています。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
And Betsy, I would just say from an AI perspective, it's very early to see any impact of any significance from AI, but we've got capabilities and pilots in our branch system and our ops system and our call centers really across anywhere where you've got anything manual and a lot of people.
またAIの観点では、目立った影響を確認するにはまだ初期段階ですが、支店システム、オペレーションシステム、コールセンターなど、人手を多く要するあらゆる分野でAIの能力検証やパイロットを進めています。
And those things are starting to mature a little bit, very early, but you're starting to see some of the benefit you thought you'd see in terms of efficiency start to come through in some of the early use cases, but it's super, super early, and I think the impact will build over time there.
まだ極めて初期段階ですが、初期ユースケースでは期待どおりの効率化効果が現れ始めています。今後時間とともに効果が高まると見ています。
Operator
オペレーター
And the last question for today will come from Chris McGratty of KBW.
本日の最後のご質問はKBWのクリス・マグラッティさんです。
Chris McGratty
クリス・マグラッティ
KBW, Research Division
KBW（キーフ・ブロワット・ウッズ）調査部門
Just on operating leverage a little bit more broadly.
もう少し広い意味でオペレーティング・レバレッジについて伺います。
The markets feel better today, more optimism in markets, but certainly, we know that's fluid.
市場環境は現在好転しており楽観論も強まっていますが、その状況は流動的であることも承知しています。
I know you touched briefly on it, but just maybe unpacking the degree of confidence in the operating leverage over the medium term and then, I guess, both sides of it, the revenue and the expenses.
中期的なオペレーティング・レバレッジに対する確信度、収益面と費用面それぞれについて詳しくお聞かせください。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Yes. Chris, I mean, look, I'd just come back to what we talked about a little bit earlier in the call.
はい、クリス。先ほど少し触れた点に戻りますが、
I think on the expense side, we feel as confident as we can be that there's a lot more to do on the efficiency side of it.
費用面については、効率化の余地がまだ多く残っていると強く確信しています。
And over the last 4 or 5 years, we've taken out $12 billion already.
過去4〜5年間で既に120億ドルの費用を削減しました。
You've seen headcount come down by 20 consecutive quarters in a row.
人員は20四半期連続で減少しています。
And so we're going to continue to focus on that.
今後もこの取り組みに注力します。
And it's how we start all of our conversations with the business leaders and our budgeting are each quarter, we go through it.
事業部門のリーダーとの協議や四半期ごとの予算策定でも、まずこの点から議論を始めています。
And so I think there's more to do there really across almost every part of the company, and I think we'll continue to drive that the same way we've done that the last number of years.
会社のほぼすべての領域で改善余地があり、これまでと同様の方法で効率化を推進していく考えです。
And look, I think on the revenue side, I'd just come back to the broader opportunity that we have to grow across each of the businesses.
収益面では、各事業における幅広い成長機会に立ち返りたいと思います。
How that manifests itself in any given quarter is a little out of your control to some degree.
四半期ごとの実績はある程度コントロールできない部分がありますが、
And so given how markets can — those 2 things together should provide growth and profitability and returns over the long run.
市場要因も踏まえると、収益成長と収益性、リターンは長期的に向上すると考えています。
Operator
オペレーター
And we have no more questions at this time.
これでご質問はすべて終了いたしました。
Michael P. Santomassimo
マイケル・P・サントマッシモ
Great. We appreciate the time and look forward to talking to you next quarter. Thank you.
ありがとうございました。お時間をいただき感謝します。次の四半期にまたお話しできることを楽しみにしています。
Operator
オペレーター
Thank you all for your participation on today's conference call. At this time, all participants may disconnect.
本日のカンファレンスコールにご参加いただきありがとうございました。これにて回線を終了いたします。
